盛剑科技2025上半年业绩承压 核心业务稳健增长第二季度毛利率环比回升

    盛剑科技（603324） 2025 年半年报显示，公司上半年实现营业收入 5.76 亿元，同比下降 13.14%；归母净利润 4219.38 万元，同比下降 36.31%；扣非归母净利润 3866.30 万元，同比下降 38.56%。尽管整体业绩承压，但公司核心业务保持稳健，第二季度毛利率环比显著回升，费用控制成效明显，显示出经营层面的积极变化。​

    从单季度表现来看，公司第二季度呈现明显改善态势。数据显示，2025 年第二季度公司毛利率达到 30.92%，同比上升 1.54 个百分点，环比更是大幅上升 8.09 个百分点；净利率为 8.66%，较上一季度上升 2.07 个百分点。这一数据表明公司在第二季度通过产品结构优化和成本控制，盈利能力得到有效提升。​

    业务结构方面，公司核心业务保持稳定发展。半年报显示，绿色厂务系统解决方案作为公司的核心业务，上半年实现收入39,333.98 万元，收入占比达到 66.80%；设备及关键零部件产品占比 31.11%；电子化学品材料占比 1.98%。核心业务的稳定表现为公司提供了坚实的业绩基础，有效抵御了行业周期性波动带来的影响。​

    公司电子化学品材料新液制造与废液回收再生双线并进，有效推动多款产品专利布局、研发、验证、客户导入工作。报告期内，在已经成熟的有机溶剂类化学品回收基础上，光刻胶显影液TMAH 回收技术取得实际进展，相关回收再生方案在客户端测试验证成功。合肥“电子专用材料研发制造及相关资源化项目” 顺利取得危险废物经营许可证，已进入试生产阶段。报告期内，电子化学品材料实现收入2,405.57 万元，同比增长90.43%。未来将充分利用上海、合肥等地区域资源、产业协同优势，通过生产规模化与技术创新提升业务竞争力。

    2025年3 月，公司“国产半导体制程附属设备及关键零部件项目（一期）”正式投产，为该板块业务综合竞争力提升注入关键动能。

    对于业绩变动原因，财报解释称，主要受下游光伏行业周期性波动影响，公司主动减少了光伏行业订单；同时集成电路领域部分项目处于执行过程中，尚未满足收入确认条件。这种战略调整虽然短期内影响了营收规模，但有利于公司聚焦高附加值业务，优化客户结构。​

    费用管控方面，公司上半年表现突出。报告期内，公司期间费用为 1.03 亿元，较上年同期减少 863.72 万元。其中，销售费用同比减少 10.81%，管理费用同比减少 13.90%，显示出公司在业务拓展和内部管理方面的效率提升。尽管财务费用同比增长 185.69%，主要因厂房租赁利息、贷款利息增加，但整体费用率控制在合理水平。​

    财务状况方面，公司总资产为 35.68 亿元，较上年度末下降 9.50%；归属于上市公司股东的净资产为 16.94 亿元，较上年度末增长 0.72%。资产负债率为 52.16%，同比下降 6.68 个百分点，显示公司偿债压力有所减轻。值得注意的是，公司固定资产较期初增长 31.73%，主要因厂房、生产设备增加，为未来产能释放奠定基础。​

    现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为 - 2.06 亿元，虽仍为负值，但较上年同期改善 19.92%，主要因支付关键原材料、接受劳务支付的现金减少，经营质量有所提升。​

    股东结构方面，截至报告期末，公司股东总户数为 1.65 万户，较一季度末下降了 1203 户，降幅 6.79%；户均持股市值由一季度末的 22.46 万元增加至 22.92 万元，增幅为 2.06%。股东户数减少和户均持股增加，显示筹码集中度有所提升，投资者对公司长期发展信心增强。​

    尽管上半年业绩面临挑战，但盛剑科技在核心业务保持稳定、盈利能力逐季改善、费用控制有效等方面展现出积极信号。随着集成电路领域项目的逐步确认和新产能的释放，公司有望在下半年实现业绩回升。​