江丰电子 2025 上半年营收净利双增 核心靶材业务毛利率创新高

    2025 年上半年，江丰电子交出一份亮眼的业绩答卷。公司实现营业总收入 20.95 亿元，同比增长 28.71%；归母净利润 2.53 亿元，同比大幅增长 56.79%，呈现出营收与净利润的双位数高速增长态势。基本每股收益达 0.95 元，销售净利率提升至 11.12%，盈利能力较去年同期显著增强。​

    2025 年上半年，公司坚定发展信心、保持战略定力，在成为全球溅射靶材行业头部企业的同时，公司的第二增长曲线半导体精密零部件业务已逐步跻身国内领先行列。经过多年布局，公司实现了原材料采购的国产化、产业链的本土化，使得产业链的韧性和安全稳定性全面提升。

    核心业务表现尤为突出，作为公司主打产品的超高纯金属溅射靶材业务实现收入 13.25 亿元，同比增长 23.91%，占总营收比重达 63.26%，继续扮演业绩压舱石角色。该业务板块毛利率达到 33.26%，较去年同期提升 2.93 个百分点，创下近年来新高，显示出公司在核心产品上持续增强的市场竞争力和成本控制能力。财报数据显示，这一毛利率提升主要得益于公司在原材料国产化替代和供应链本土化方面的深入推进，有效抵御了上游原材料价格波动的影响。​

    从季度表现来看，公司业绩增长呈现良好的持续性。2025 年第二季度，公司实现营业总收入 10.94 亿元，同比增长 27.97%，在一季度高基数基础上继续保持稳健增长态势。上半年整体销售毛利率为 29.72%，虽较今年一季度的 32.38% 有所回落，但较 2024 年全年 28.17% 的水平仍有提升反映出司业务结构优化带来的盈利韧性。​

    财务健康度方面，公司经营性现金流显著改善。报告期内每股经营性现金流达 1.05 元，同比大幅增长 316.03%，显示主营业务获取现金的能力大幅增强，为公司后续发展提供了坚实的资金保障。成本控制方面，公司销售费用、管理费用和财务费用合计 2.29 亿元，三费占营收比重为 10.94%，费用控制在合理水平，支撑了净利润的快速增长。​

    值得注意的是，公司盈利质量持续提升。上半年营业利润达 2.94 亿元，利润总额 2.93 亿元，均保持同比增长态势。净利润增速（56.79%）显著高于营收增速（28.71%），表明公司规模效应逐步显现，盈利结构不断优化。截至 6 月末，公司资产总计达 91.48 亿元，较去年年末增长 5.28%，资产规模稳步扩大。​

    报告期内，公司应收账款规模较大，当期应收账款占归母净利润比例达 264.98%，这是公司在快速发展过程中需要关注的流动性管理问题。但总体来看，公司在业务扩张的同时保持了良好的盈利水平，核心产品技术优势明显，为后续发展奠定了基础。​

    随着半导体行业需求持续复苏及公司产能释放，江丰电子有望凭借核心靶材业务的技术优势和成本控制能力，继续保持业绩增长态势。市场分析认为，公司核心业务毛利率的稳步提升，显示出其在高端材料领域的竞争优势正在不断巩固。