飞凯材料 2025 年上半年业绩亮眼：净利润同比大增 80% 多业务协同发力先进封装与液晶市场

    2025 年 8 月 28 日，上海飞凯材料科技股份有限公司（证券代码：300398，证券简称：飞凯材料）以线上线下结合的形式召开 2025 年半年度业绩说明会，公司财务总监王楠、董事会秘书严帅出席会议，就上半年经营情况及未来战略布局与百余家中外机构投资者展开沟通。会议披露，公司上半年经营稳健增长，营收、净利润均实现同比提升，半导体材料、显示材料等核心业务表现突出，同时通过收购整合与技术突破，为后续发展注入强劲动力。

    核心业绩：营收稳步增长，净利润增幅超 80%

    2025 年上半年，受益于全球经济回暖、半导体及电子消费品下游需求回升，叠加战略收购业务并表，飞凯材料业绩实现高质量增长。财报数据显示：

    营收端：公司实现营业收入约 14.62 亿元，较上年同期增长 3.80%，主要得益于半导体材料下游市场需求强劲复苏，以及上半年完成对日本 JNC 株式会社下属捷恩智液晶材料（苏州）有限公司、捷恩智新材料科技（苏州）有限公司的股权收购，并将其营收纳入合并报表范围，进一步拉动业绩增长。

    利润端：盈利能力显著提升，实现归属于上市公司股东的净利润约 2.17 亿元，同比大增 80.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约 1.76 亿元，同比增长 40.47%。利润高增一方面源于一季度出售子公司大瑞科技股权带来的收益，另一方面则是公司持续提升管理水平、优化成本费用管控的成果。

    资产端：截至报告期末，公司总资产约 69.92 亿元，较上年末增长 6.21%；归属于上市公司股东的净资产约 48.81 亿元，较上年末增长 21.32%，资产结构持续优化，抗风险能力进一步增强。

    业务拆解：四大板块齐发力，细分领域亮点频现

    上半年，飞凯材料各核心业务板块均保持良好发展态势，半导体材料、屏幕显示材料、紫外固化材料、有机合成材料协同增长，多个细分领域实现突破：

    1. 半导体材料：剔除处置影响后营收增 11%，先进封装材料获突破

    2025 年上半年，公司半导体材料业务实现营业收入同比增长 1.14%；若剔除因出售大瑞科技导致锡球业务收缩的影响，实际同比增长约 11%，充分受益于半导体行业需求回暖。

    在先进封装材料领域，公司研发成果显著：自主研发的半导体先进封装用厚膜负性光刻胶实现重大技术突破，可适配 2.5D/3D 先进封装工艺，具备高解析度等优异性能；同时，临时键合材料已形成 “热解键 + 机械解键为主、激光解键为辅” 的产品体系。目前相关产品已实现小批量销售，未来将根据客户验证进展逐步放量，持续拓展先进封装业务版图。

    2. 屏幕显示材料：OLED 保护膜起量，液晶业务战略聚焦高附加值市场

    屏幕显示材料业务上半年营收同比增长 4.56%，两大细分方向表现分化：

    液晶业务：整体营收平稳，公司战略明确聚焦高附加值领域。据披露，全球液晶市场年需求量约 900 吨，其中中小尺寸液晶需求约 200 吨，虽体量较小，但附加值与盈利能力显著高于大尺寸产品。此次收购 JNC 相关液晶业务后，飞凯材料将进一步强化中小尺寸液晶材料的技术储备与客户适配能力，通过整合 JNC 专利资源优化知识产权体系，实现渠道协同与客户共享，加速切入并扩大中小尺寸液晶市场份额。

    OLED 业务：OLED 制程保护膜业务逐步起量，上半年实现营业收入约 1000 万元，成为显示材料板块新的增长支点。

    3. 紫外固化材料：光纤涂料对冲压力，营收增 6.89%

    该业务上半年营业收入同比增长 6.89%，结构上呈现 “一强一稳” 特征：光纤涂料营收增长较大，有效对冲了非光纤涂料下游需求不振带来的业绩压力，凸显公司在光纤材料领域的竞争优势；同时，针对近期光引发剂涨价问题，公司表示其对毛利影响较小 —— 一方面光引发剂在产品成本中占比低，另一方面公司通过成熟的供应链管理争取优价，并可通过提升自产 TMO 产品自用比例进一步控制成本，抗风险能力凸显。

    4. 有机合成材料：光敏材料高增，医药中间体稳增

    有机合成材料板块上半年总体营收同比增长约 9.90%：

    光敏材料：因上年同期营收基数较小，本期增长幅度显著，成为板块增长的重要驱动力；

    医药中间体：下游需求保持平稳，营收同比增长 2.76%，业务稳定性较强。

    战略布局：TMO 认证推进、汽车涂料破局，多赛道打开增长空间

    除核心业务外，公司在新兴业务与全球化布局上亦有重要进展，为长期增长奠定基础：

    1. TMO 产品：多国认证落地，全年营收有望高增

    作为公司重点布局的产品，TMO 已在全球多个国家和地区推进新物质注册工作。目前，欧盟、韩国的 REACH 认证及英国新化学物质注册程序已完成，其他地区注册工作正积极推进。2025 年上半年，TMO 产品销售表现良好，公司预计全年该产品营业收入将实现较大幅度增长，成为新的业绩增长点。

    2. 汽车外饰件涂料：内资车企试样突破，海外认证加速

    公司持续推进汽车外饰件涂料产品导入，相较于内饰件涂料，外饰件涂料对耐候性等性能要求更严苛、认证周期更长。目前，部分产品已在国内多家内资车企实现试样与小批量导入，同时海外市场认证进程正加速推进，未来将根据客户验证进展，尽快实现稳定量产，切入汽车涂料这一广阔市场。

    3. 交易性金融资产波动：创投项目退出受二级市场影响

    针对投资者关注的交易性金融资产价值波动问题，公司解释称，主要因早期参与的创投基金项目中部分企业已实现 IPO 或退出，其底层股权资产价值受二级市场股价波动影响，导致公司持有的交易性金融资产公允价值随之变动。近两年来，公司已陆续退出相关项目，后续将进一步优化资产结构。

    未来展望：深耕材料细分市场，协同产业链实现跨越式成长

    飞凯材料表示，当前公司经营稳健，各业务板块发展态势良好。展望未来，公司将持续深耕材料行业细分市场，聚焦半导体材料、显示材料、特种涂料等核心领域，加强与产业链伙伴的协同合作；同时，依托技术研发优势与收购整合的资源，加速推进先进封装材料、中小尺寸液晶、汽车外饰件涂料等业务放量，为实现跨越式成长注入持续动力。

    此次业绩说明会吸引了中融信托、易方达基金、华泰证券、摩根士丹利基金等 140 余家机构投资者参与，市场对公司后续发展信心充足。