沪电股份 2025 年业绩再创新高 营收净利双增 全球化布局持续深化

    近日，沪士电子股份有限公司（股票简称：沪电股份，股票代码：002463）发布 2025 年度报告。报告显示，公司全年实现营业收入 189.45 亿元，同比增长 42.00%；归属于上市公司股东的净利润 38.22 亿元，同比增长 47.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 37.61 亿元，同比增长 47.69%，营收与利润双双创下历史新高，盈利能力持续稳步提升。

    核心业务表现亮眼 产品结构优化显成效

    沪电股份自 1992 年成立以来，始终聚焦 PCB（印制电路板）主业，经过多年深耕，已成为行业领先的高性能、高信赖性 PCB 解决方案提供商。2025 年，公司 PCB 业务实现营业收入 181.43 亿元，同比增长 41.31%，毛利率提升至 36.91%，同比增加 1.06 个百分点，盈利能力稳步增强。

    分应用领域来看，数据通讯领域成为核心增长引擎。2025 年，受益于人工智能技术的快速发展，全球云服务提供商大幅增加资本支出，AI 服务器、高速网络交换机等基础设施部署加速，带动该领域实现营业收入 146.56 亿元，同比大幅增长 45.21%，毛利率同比提高 1.33 个百分点。其中，高速网络交换机及其配套路由应用领域表现尤为突出，同比增长 109.89%；AI 服务器和 HPC 应用领域实现营收 30.06 亿元，通用服务器应用领域营收 25.40 亿元，均保持稳健增长。

    智能汽车应用领域同样表现不俗，全年实现营业收入 30.45 亿元，同比增长 26.41%。尽管受行业竞争及原材料成本压力影响，毛利率同比略有下降，但业务结构化转型成效显著。汽车智能及电动化系统应用领域营收同比激增 114.62%，毫米波雷达、自动驾驶辅助系统、智能座舱域控制器等新兴汽车板产品持续放量，控股子公司胜伟策凭借 48V 平台 P2Pack PCB 产品的迅速放量，实现营业收入同比大幅增长 107.63% 并成功扭亏，成为业内唯一实现该产品大批量量产的厂商。

    此外，工业控制及其他应用领域实现营业收入 4.42 亿元，同比增长 31.18%，毛利率维持在 42.10% 的较高水平，为公司业绩提供了稳定支撑。

    财务状况稳健向好 现金流充裕

    2025 年末，公司总资产达 282.54 亿元，同比增长 33.40%；归属于上市公司股东的净资产 151.13 亿元，同比增长 27.63%，资产规模稳步扩大，财务基础扎实。

    现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额达 38.72 亿元，同比大幅增长 66.52%，远超净利润规模，彰显出强劲的盈利兑现能力。分季度来看，公司营收与利润呈现逐季增长态势，第四季度实现营业收入 54.33 亿元，归属于上市公司股东的净利润 11.05 亿元，创单季度业绩新高，增长势头强劲。

    利润分配方面，公司拟以截至 2025 年 12 月 31 日总股本 19.24 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金 5 元（含税），合计拟分配现金 9.62 亿元，充分回报广大投资者。

    核心竞争力凸显 全球化布局稳步推进

    报告期内，公司核心竞争力持续强化。技术创新方面，2025 年研发投入达 11.41 亿元，同比增长 44.50%，占营业收入比例 6.02%，先后取得 25 项发明专利、15 项实用新型专利，成功开发多款新产品并导入量产，在超高层堆栈架构、高频高速材料特性优化等关键技术领域持续突破。研发团队规模持续扩大，截至年末研发人员达 1899 人，其中本科及以上学历人员占比 44.40%，为技术创新提供了坚实的人才支撑。

    客户资源方面，公司与全球头部客户群体建立了长期稳定的战略合作关系，凭借稳定卓越的产品质量，荣获多家战略客户颁发的 “年度最佳全球供应链运营商”“金牌供应商” 等多项荣誉，客户粘性持续提升。2025 年，公司前五名客户合计销售金额占年度销售总额的 53.32%，客户结构稳定且优质。

    全球化布局方面，公司泰国生产基地建设运营稳步推进。数据通讯事业部已有超 70% 的海外客户完成认证，2026 年第一季度产能利用率已超 90%；汽车事业部于 2025 年四季度启动试产，2026 年进入量产阶段，产能持续爬坡。同时，泰国基地已向数据通讯领域的高阶 HDI 产品延伸布局，将进一步提升公司海外市场交付能力和产品竞争力。

    2026 年战略清晰 聚焦高价值领域发展

    对于 2026 年发展，公司明确多项核心工作：一是全力推进香港联合交易所 H 股发行与上市工作，拓宽国际融资渠道，吸引海外优秀人才；二是持续深化差异化竞争战略，加大研发投入和产线技改力度，提升产品技术含量；三是加速数字化与 AI 赋能的智能制造体系升级，提升高阶 PCB 工艺制程能力；四是统筹推进国内外产能有序扩张，深挖国内厂区高附加值产出潜力，推动泰国基地进入高效规模化运营期；五是深化供应链合作与协同创新机制，强化供应链安全壁垒。

    报告同时提示，公司可能面临宏观经济波动、市场竞争、技术开发、原物料价格波动等风险，公司将通过持续强化核心优势、优化产品结构、完善风险防控机制等措施积极应对。

    未来，沪电股份将继续秉持 “成长、长青、共利” 的经营理念，聚焦 PCB 主业，以技术创新为核心驱动力，持续推进全球化布局，力争实现可持续高质量发展，为股东创造更大价值。