上海新阳：多基地产能扩张提速 光刻胶、研磨液核心业务突破显著

    2025 年 9 月 9 日，上海新阳半导体材料股份有限公司（证券代码：300236，证券简称：上海新阳）举办特定对象调研活动。公司董事长王福祥、董事会秘书杨靖、财务总监周红晓及证券事务代表张培培出席，与安联基金、财通基金、中信证券、摩根基金等 35 家知名机构投资者，就公司半导体材料业务进展、产能规划、核心产品突破及经营情况展开深度交流，全面展现公司在集成电路关键材料领域的布局与潜力。

    核心业务稳健增长 服务超 200 家半导体企业

    调研中，上海新阳首先介绍了公司核心业务定位：聚焦集成电路制造及先进封装用关键工艺材料与配套设备，围绕电子电镀、电子清洗、电子光刻、电子研磨、电子蚀刻五大核心技术，为客户提供整体化解决方案。

    2025 年上半年，公司半导体业务表现亮眼：实现营业收入 7.09 亿元，同比大幅增长 53.12%；客户覆盖范围持续扩大，已为 120 余家半导体封装企业、100 余家芯片制造企业提供产品与服务，集成电路制造用关键工艺材料销量实现快速增长，进一步巩固了在国内半导体材料供应链中的重要地位。

    多基地产能规划落地 总产能布局超 14 万吨

    针对投资者关注的产能规划问题，公司详细披露了四大生产基地的建设进展，总规划产能超 14 万吨，为业务增长提供充足支撑：

    松江本部：现有产能 1.9 万吨 / 年，作为公司核心生产基地，保障成熟产品稳定供应；同时，128 亩新建项目规划设计产能 5 万吨 / 年，产品涵盖 5000 吨 / 年超纯芯片清洗液、6500 吨 / 年超纯芯片电镀液、33500 吨 / 年超纯芯片蚀刻液及 5000 吨 / 年化学机械抛光液，目前项目处于拿地审批阶段。

    合肥新阳一期：产能规划扩充至 4.35 万吨 / 年，具体包括 14000 吨 / 年芯片铜互连超高纯硫酸铜电镀液及晶体、9000 吨 / 年芯片超纯清洗液、13500 吨 / 年芯片超纯蚀刻液、7000 吨 / 年芯片超纯研磨液，当前新增产能正处于建设中。

    上海化学工业区：规划设计产能 3.05 万吨 / 年，项目推进顺利，将进一步完善公司在长三角地区的产能布局，贴近下游芯片制造客户集群。

    光刻胶业务突破显著 KrF 批量化销售、ArF 浸没式获订单

    作为国内光刻胶领域的重点企业，上海新阳在光刻胶业务上的进展备受关注。据介绍，公司依托技术积累与持续研发投入，已建成覆盖 I 线、KrF、ArF 干法、ArF 浸没式各类光刻胶的完整研发合成、配制生产、质量管控及分析测试平台，部分产品关键光学数据达到行业先进水平。

    目前，公司光刻胶业务商业化进程加速：KrF 光刻胶已有多款产品实现批量化销售，光刻胶产品整体销售规模持续增加；更具技术壁垒的 ArF 浸没式光刻胶已成功获得销售订单，标志着公司在高端光刻胶领域实现关键突破，为国内芯片企业提供更多国产化选择。

    研磨液覆盖 14nm 节点 瞄准 “卡脖子” 领域破局

    在研磨液（Slurry）产品方面，公司同样取得重要进展。成熟的 STI Slurry、Poly Slurry、W Slurry 等系列产品已完成客户端测试验证，技术上可覆盖 14nm 及以上先进制程节点，并正式进入批量化生产阶段，销售规模呈现快速增长态势。

    公司明确表示，研磨液产品开发聚焦国内市场空白领域，核心目标是突破海外企业 “卡脖子” 的关键技术，紧跟下游客户技术迭代需求，进一步提升在集成电路制造材料领域的自主可控能力。

    上半年毛利率阶段性下滑 系产能爬坡期正常现象

    针对 2025 年上半年半导体业务板块毛利率同比下滑的问题，公司财务总监周红晓解释称，主要原因在于第二生产基地合肥新阳项目一期已投入生产，在建工程陆续转为固定资产，折旧摊销费用计入生产成本；同时，合肥新阳目前处于产能爬坡阶段，产能利用率尚未完全释放，导致短期生产成本有所增加，属于产能建设阶段的阶段性现象，随着产能逐步释放，毛利率有望逐步改善。

    涂料业务短期承压 持续优化经营策略

    对于涂料板块业务，公司披露，控股子公司江苏考普乐受国内建筑行业市场复苏缓慢、涂料产品售价下降等因素影响，2025 年半年度实现营业收入 1.87 亿元，较去年同期下降 5.29%。公司表示，当前涂料业务仍面临宏观环境与市场需求的双重压力，未来将继续优化涂料业务经营策略，通过产品升级、成本控制等方式缓解市场压力。

    本次调研吸引了基金、证券、银行、私募等多类型机构参与，充分体现了市场对上海新阳在半导体关键材料领域布局的高度关注。未来，公司将持续加大研发投入，推进各基地产能建设，强化光刻胶、研磨液等核心产品竞争力，助力国内半导体供应链自主可控，为投资者创造长期价值。