东山精密：LED业务短期收入承压但毛利改善

    2025 年 8 月 27 日，苏州东山精密制造股份有限公司（证券代码：002384，证券简称：东山精密）以进门财经电话会议形式召开 2025 年半年报业绩说明会。公司执行总裁单建斌、董事会秘书冒小燕、投关总监熊丹出席会议，与国盛、华泰、国信、申万、招商、花旗等 298 位投资者就公司核心业务进展、战略布局及未来规划展开深入交流，传递了公司在 PCB、LED、AI 光互联等领域的关键动态。

    PCB 业务：Multek10 亿美元投资分阶段落地，瞄准高端产能补足与 AI 高速需求

    会上，投资者重点关注公司 PCB 业务板块中 Multek 新增 10 亿美元投资的推进情况。据介绍，该投资规划周期预计 2-3 年，当前已投入约 2 亿美元用于现有基地的高层高速线路板相关设备升级，新增产能计划于 2026 年上半年逐步释放；泰国地区则有 1 亿美元硬板投资正在推进，部分生产设备已进入落地安装与调试阶段，整体项目按计划有序开展。

    对于投资决策背景，公司表示核心基于两大维度：一方面，东山精密在软板和硬板领域整体稳居全球前三，但硬板业务中除 HDI（高密度互联板）外的其他品类产能存在短板，此次投资将针对性补足这一缺口；另一方面，市场对高速互联、超高难度 PCB 产品的需求持续释放，公司旨在抓住这一产业机遇。

    在客户与技术层面，Multek 的产品矩阵覆盖 HDI、快速高度层板等关键领域，累计服务超 300 家企业且以国际客户为主，尤其在北美市场已沉淀成熟稳定的客户资源，合作对象包括云服务厂商、交换机制造商、服务器生产商等海外主流行业主体。技术能力上，公司具备全面的 PCB 产品生产能力，硬板块经长期研发积累形成较强综合竞争力，可满足高端产品生产需求；针对高速互联超高难度板，已掌握 “高速传输信号完整性控制”“板间特殊互联” 两大关键技术，且在通信领域具备量产经验，能顺利完成高难度板件打样与生产。

    设备采购策略方面，公司透露当前一期设备投资以海外厂商为主，合作沟通进展正常；二期投资将采用 “海外 + 国内” 设备互补模式。鉴于国内设备厂商技术迭代加快，在部分新技术领域已具备先进性与成本优势，公司正同步评估国内外方案以实现资源最优配置，截至目前未出现因设备紧缺调整策略的情况，项目节奏可控。

    LED 业务：短期收入承压但毛利改善，聚焦降本增效与新客户开拓

    关于 LED 业务上半年收入下滑的问题，公司解释称主要受行业整体需求不振影响，下游领域投资开支缩减，叠加行业产能与当前市场需求存在差距，导致业务短期承压。不过，尽管收入下滑，LED 业务毛利率同比仍实现提升，核心原因在于两方面：一是本期折旧成本减少，有效降低成本端压力；二是公司持续推进 LED 业务结构性调整，优化业务组合。

    展望全年，东山精密表示将在 LED 业务领域持续深化降本增效工作，同时加快新客户开拓进程，且整体战略将更聚焦发展前景较好的业务方向，以推动板块盈利改善。

    战略升级：收购索尔思光电布局 AI 光互联，与 PCB 业务形成协同

    会议中，公司还披露了此前收购索尔思光电的战略考量。自 2024 年下半年起，东山精密开始规划 2025 年后的发展方向，此前 “消费电子 + 新能源” 双轮驱动战略已完成阶段性任务。基于 “下一个时代是人工智能（AI）时代” 的判断，公司决定聚焦产业链具备比较优势的 AI 高速互联与传输领域（含高速 PCB、光通信等），而收购索尔思光电正是推进这一战略下光互联领域布局与扩展的关键举措，目前项目推进顺利。

    公司强调，索尔思光电在光通信领域的布局将与现有高速 PCB 业务形成协同效应，共同强化公司在 AI 高速互联赛道的竞争力，为未来增长注入新动能。

    软板业务：深耕 AR 眼镜领域，国内外合作同步推进

    在软板业务发展方面，东山精密透露其在 AR 眼镜等新兴产品线上已取得积极进展。目前，公司与国外主要 AR 眼镜厂商保持良好合作关系，同时已成功参与国内知名 AR 眼镜品牌的量产项目，进一步拓展了软板业务的应用场景与客户边界，为软板板块的持续增长奠定基础。

    此次半年报业绩说明会，东山精密清晰传递了公司聚焦 AI 高速互联赛道、强化核心业务竞争力的战略方向。随着 Multek 投资产能逐步释放、索尔思光电整合落地及各业务降本增效的推进，公司有望在新一轮产业周期中实现更高质量的发展，持续为投资者创造价值。