蓝思科技2025年营收744.10亿元 新兴赛道多点突破实现高质量发展

    近日，蓝思科技股份有限公司（以下简称“蓝思科技”）正式披露2025年年度报告，全面呈现公司在AI时代背景下的经营成效、业务布局及未来规划。报告期内，公司紧抓行业发展机遇，推进战略升级与业务拓展，核心经营数据稳健向好，实现高质量发展，同时在具身智能、AI服务器、商业航天等新兴赛道取得突破性进展。

    财务数据显示，2025年蓝思科技整体经营表现稳健，有效应对市场变化，圆满完成年度经营目标。报告期内，公司实现营业收入744.10亿元，同比增长6.46%；归属于上市公司股东的净利润40.18亿元，同比增长10.87%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润38.35亿元，同比增长16.71%；基本每股收益0.79元，同比增长8.22%；经营活动产生的现金流量净额114.65亿元，同比增长5.29%；资产负债率为34.68%。

    非经常性损益方面，报告期内公司非经常性损益合计18.31亿元，其中委托他人投资或管理资产的损益1.21亿元，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回36.56万元，债务重组损益-68.63万元，除上述各项之外的其他营业外收入和支出1.86亿元，其他符合非经常性损益定义的损益项目211.67万元，减所得税影响额3.33亿元，减少数股东权益影响额5.56万元。公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目具体情况，也未将相关列举项目界定为经常性损益。

    分业务板块来看，公司主营业务协同发展，传统业务稳步夯实，新兴业务快速崛起。作为业内领先的AI硬件全产业链一站式精密制造解决方案提供商，公司业务覆盖AI智能终端、AI服务器、商业航天等产品的结构件、功能模组、整机组装等，2025年主营业务及行业地位未发生重大变动。

    AI智能终端类业务中，智能手机与电脑类业务作为核心支柱，2025年实现营业收入611.84亿元，同比增长5.94%，毛利率15.41%，较上年同期上升0.30个百分点，主要得益于产品结构进一步向AI智能终端聚集及智能制造提升效率；

    智能头显与智能穿戴类业务增长势头强劲，实现营业收入39.78亿元，同比增长14.04%，毛利率19.91%，较上年同期上升0.15个百分点，其中AI眼镜业务实现突破，已实现国内头部客户整机组装和海外头部客户精密零组件规模化量产交付；

    智能汽车及座舱类业务实现营业收入64.62亿元，同比增长8.88%，毛利率7.22%，较上年同期下降2.95个百分点，主要因部分海外新项目初期分摊固定成本较高；

    其他智能终端业务实现营业收入1.05亿元，同比下降25.34%，毛利率16.84%，较上年同期下降2.97个百分点，系公司调整业务重心、加大AI智能终端布局所致。

    新兴赛道方面，具身智能、AI服务器、商业航天三大领域均取得可喜突破，成为公司未来增长的核心动力。具身智能领域，2025年作为全球具身智能产业量产爆发元年，公司将机器人业务确立为核心发展赛道，实现海内外头部客户订单批量落地，全年人形机器人和四足机器狗出货量过万台，蓝思智能机器人（长沙）有限公司实现营业收入超10亿元；公司加速推进全产业链垂直整合，永安园区正式投产，泰国园区加速建设，同时与智元机器人、中移信息等企业深化合作，客户资源持续拓展。

    AI服务器业务紧抓全球AI算力需求爆发机遇，确立为核心战略赛道之一，构建起覆盖结构件、液冷散热方案、服务器存储的全链条产品布局，切入全球顶级AI算力硬件供应链。2025年全球服务器市场规模达4441亿美元，同比增长80.4%，其中AI服务器液冷渗透率快速提升至45%，公司相关产品性能达到行业先进水平，目前正大力扩充产能以迎接头部客户审厂，2026年3月SSD固态硬盘已在湘潭园区实现批量出货。

    商业航天业务实现从地面端向卫星端产品进阶，2025年持续向头部商业航天客户批量供应地面接收器结构件模组；卫星端方面，航天级UTG柔性玻璃取得重要进展，已配合国内外头部客户提交样品验证，该产品适配新一代柔性太阳翼需求，具备轻量化、抗辐照等优势，未来市场潜力巨大。

    核心竞争力方面，公司持续加大研发投入，2025年研发费用达28.71亿元，同比增长3.08%，截至报告期末，累计专利申请量3179件，累计专利授权量2579件，有效专利量2229件，软件著作权145件。同时，公司拥有苹果、特斯拉、华为等全球知名客户资源，实现全产业链垂直整合，推行智能制造与精益管理，为业务发展提供坚实保障。

    资本运作方面，2025年7月公司完成香港联交所主板发行上市，募集资金54亿港币，正式迈入“A+H”资本市场双平台新阶段；同时积极开展股权投资，参与多家企业股权融资及IPO，资本实力进一步增强。股东回报方面，报告期内公司合计派发现金红利25.10亿元，股利分配率达52.65%，上市以来累计现金分红99.90亿元，同时推进A股股份回购，维护投资者利益。

    此外，报告期内公司合并报表范围有所调整，新增湖南智启未来科技有限公司、湖南省智启未来人工智能与机器人研究院有限公司、蓝思光电科技(长沙)有限公司3家子公司，减少湖南蓝晶光伏科技有限公司、深圳蓝思智造2家子公司；公司聘任天健会计师事务所（特殊普通合伙）为境内会计师事务所，报酬290万元，德勤·关黄陈方会计师行为境外会计师事务所，报酬328万元；公司及子公司对外担保均为对子公司的连带责任保证，无违规担保情况，报告期内无重大诉讼、仲裁及处罚事项，控股股东及其他关联方未发生非经营性占用资金情况。

    未来，蓝思科技将持续聚焦核心赛道，深化技术研发与产业链整合，加速新兴业务产能释放，拓展国内外市场，力争实现2026年具身智能机器人核心部件及整机组装规模倍增，推动公司营收迈上新台阶，进一步巩固行业领先地位。