全球商用电子纸 “头部玩家” 东方科脉冲港上市！募资将砸向越南产能升级与前沿产品研发

    9 月 25 日，浙江东方科脉电子股份有限公司（下称 “东方科脉”）正式向香港联合交易所主板提交上市申报材料，启动资本化进程。此次递表不仅标志着这家全球商用电子纸显示领域的领军企业迈向资本新阶段，其招股文件更披露了细分市场优势、核心技术壁垒及行业布局细节，进一步展现企业竞争力。​

    据东方科脉招股文件披露，该公司当前为全球规模最大的商用端智能物联电子纸显示解决方案供应商，在细分领域占据领先地位 —— 其中在零售电子价签显示屏、教育电子书包显示屏两大核心应用场景中，2024 年全球市占率分别达到 32.1% 和 28.5%，连续三年稳居全球细分市场榜首；同时，公司在工业物联网设备显示、医疗终端显示等新兴领域的市场份额也快速提升，2024 年同比增长超 50%。​

    从核心技术来看，招股书显示东方科脉已构建覆盖 “显示驱动 - 材料适配 - 模组集成” 的全链条技术体系，累计获授权专利超 230 项，其中发明专利 62 项。其自主研发的 “低功耗电子纸驱动芯片适配技术” 可将产品功耗降低 15%-20%，“全彩电子纸色彩校准算法” 则能提升显示色域覆盖率至 85%，相关技术已应用于全彩电子价签、柔性电子纸等核心产品，技术指标达到国际领先水平。​

    生产布局方面，东方科脉已形成跨区域产能网络，在浙江嘉兴、辽宁大连及越南共设立四大生产基地，总建筑面积超 12 万平方米，配备 18 条自动化生产线，2024 年整体产能利用率达 89%。其中，越南基地于 2025 年 6 月完成建设并投入运营，该基地采用 “工业 4.0” 标准打造，引入 AI 视觉检测、智能仓储等系统，根据规划年产能可达到 2000 万片电子纸显示屏，覆盖小（1.5-3.5 英寸）、中（4-10.1 英寸）、大（12.3-32 英寸）全尺寸规格，投产后将助力公司降低关税成本，进一步拓展东南亚、欧洲市场。​

    客户结构上，东方科脉已积累超 300 家全球客户，涵盖零售连锁（如沃尔玛、苏宁易购）、教育设备厂商（如步步高、读书郎）、物联网解决方案提供商（如涂鸦智能、广和通）等领域，2024 年前五大客户收入占比为 31.2%，客户集中度保持合理水平，抗风险能力较强。​

    财务数据显示，2022 年至 2024 年，以及 2025 年上半年（截至 6 月 30 日），东方科脉营收分别约为 12.14 亿元、10.24 亿元、11.52 亿元和 7.96 亿元人民币，其中智能物联电子纸显示模组贡献超 90% 营收，为核心收入来源；同期对应净利润则分别为 9187.6 万元、5073.9 万元、5340.4 万元与 4303.6 万元人民币，2023 年净利润波动主要受全球供应链成本上涨影响，2024 年已逐步回升；近三年公司平均毛利率为 18.7%，高于行业平均 15.3% 的水平，盈利稳定性较强。​

    业务增长层面，东方科脉核心产品智能物联电子纸显示模组销量持续攀升：2022 年销量为 5060 万片，2023 年增至 5610 万片，2024 年进一步提升至 6710 万片；2025 年上半年，该产品销量已达 5270 万片，同比增长 21.3%，其中全彩电子纸模组销量同比激增 120%，成为增长新引擎，展现出强劲的市场需求承接能力。招股书同时提及，随着全球 “低碳显示” 理念普及及物联网设备渗透率提升，2024 年全球商用电子纸显示市场规模达 89 亿美元，预计 2025-2028 年复合增长率将保持 25% 以上，公司业务增长具备广阔行业空间。​

    对于此次 IPO 募集资金的用途，东方科脉在招股书中明确两大核心投向。产能升级领域，一方面将对越南现有生产基地进行改造，包括新建 4 条全彩电子纸显示屏生产线、采购 200 余台（套）高精度贴合设备与激光切割设备，重点聚焦全彩电子纸显示屏（EPD）与电子价签等产品的产能提升，预计改造后越南基地年产能将增至 3500 万片；另一方面将推进国内长三角新生产基地建设，规划用地 5 万平方米，主攻电子书包、柔性电子纸、特大尺寸电子纸（42 英寸以上）等前沿产品的研发与规模化生产，预计 2027 年建成后可新增年产能 1800 万片。​

    研发赋能领域，部分募集资金将用于三大方向：一是建设 “全球电子纸显示技术研发中心”，投入超 1.2 亿元购置量子点检测设备、柔性显示测试系统等研发设备；二是开展 “柔性电子纸基材研发”“超高清电子纸驱动技术” 等 6 项核心技术攻关，计划 2026 年前实现柔性电子纸弯折寿命超 10 万次、超高清电子纸分辨率达 300PPI；三是招募显示材料、芯片设计、物联网集成等领域高端人才，目标三年内将研发团队规模从现有 120 人扩充至 200 人，其中博士、高级工程师占比提升至 30%，为长期创新发展储备动能。