新亚胜 2025上半年财报：营收1.91 亿元，结构优化凸显增长韧性

    2025 年上半年，新亚胜（股票代码：871672）呈现出 “稳中有进、结构优化” 的发展态势。根据公司最新披露的半年报显示，报告期内实现营业总收入 1.91 亿元，较上年同期的 1.85 亿元增长 2.88%；实现净利润 2306.54 万元，较上年同期的 2447.16 万元小幅下降 5.75%。在复杂的市场环境下，公司通过深耕核心业务、优化市场布局和精准成本控制，展现出较强的经营韧性，同时加大研发投入为未来发展积蓄动能。​

    从业务结构来看，新亚胜上半年呈现出鲜明的 “双轨发展” 特征。核心业务显示屏板块保持稳定增长，其中户内显示屏实现收入 5790.23 万元，占营业收入的 30.38%；户外显示屏收入达 1.27 亿元，占比 66.86%，构成公司主要收入来源。值得关注的是，户外显示屏业务收入同比增长 4.74%，但受市场竞争加剧影响，毛利率较上年同期下降 3.81 个百分点至 31.97%；户内显示屏毛利率为 35.22%，同比下降 2.44 个百分点，反映出显示器件行业整体面临的盈利压力。​

    区域市场布局方面，公司境内外业务呈现显著反差。境内市场表现亮眼，实现收入 2326.94 万元，较上年同期激增 178.83%，主要得益于新客户开发成效显著及新产品推出带来的增量市场。尽管境内业务毛利率仅为 12.89%，同比下降 13.38 个百分点，但为未来市场拓展奠定了基础。境外市场仍为主要营收来源，实现收入 1.67 亿元，占总收入的 87.79%，虽同比微降 5.42%，但保持了 36.28% 的较高毛利率，同比基本持平，显示出公司在国际市场的持续竞争力。​

    成本控制与费用管理成为上半年经营的突出亮点。公司营业成本为 1.27 亿元，同比增长 6.98%，略高于营业收入增速，导致整体毛利率从上年同期的 35.97% 下降至 33.42%。但在费用控制方面成效显著，销售费用同比下降 4.22% 至 2238.30 万元，管理费用同比大幅下降 26.88% 至 639.80 万元，有效缓解了成本上升带来的盈利压力。尤其管理费用占营业收入比重从 4.72% 降至 3.36%，体现出公司运营效率的提升。​

    研发投入的大幅增加成为上半年业绩的重要特征。报告期内研发费用达 728.43 万元，同比增长 42.63%，占营业收入比重从 2.76% 提升至 3.82%。公司解释称主要系为确保新产品效果和质量，材料投入大幅增加所致。这一战略性投入为产品结构升级和技术创新提供了支撑，与境内市场新产品带动收入增长形成呼应，显示出公司在研发转化方面的积极进展。​

    财务状况方面，新亚胜保持了稳健的现金流水平。经营活动产生的现金流量净额为 3701.85 万元，虽同比下降 14.94%，但仍保持正数，表明主营业务具备良好的造血能力。投资活动现金流净额改善显著，同比增长 94.65%，主要因本期理财投资较上期减少，反映出公司资金策略更趋保守稳健。财务费用同比减少 38.04%，主要得益于利息收入增加及汇兑损失变化，进一步优化了财务结构。​

    利润构成中，其他收益同比增长 72.69% 至 117.87 万元，主要系收到的政府补助资金增加，为公司带来额外收益补充。但投资收益表现不佳，同比下降 129.56%，主要受远期结售汇产品交割损失增加影响。资产减值损失和信用减值损失分别同比增加 41.83% 和 183.74%，反映出公司在存货管理和应收账款风险控制方面面临一定压力。​

    总体来看，新亚胜 2025 年上半年在保持营收微增的同时，实现了业务结构的优化调整和费用的精准控制。境内市场的突破性增长与境外市场的稳定表现形成互补，研发投入的加大为长期发展奠定技术基础。尽管面临毛利率收窄、净利润小幅下滑的挑战，但公司通过市场布局调整和运营效率提升，展现出较强的抗风险能力。下半年，随着新产品市场渗透的加深和成本控制措施的持续见效，公司有望在保持增长韧性的同时，进一步改善盈利质量，为投资者带来持续回报。