海康威视三季度业绩：营收利润双增，非美市场增长强劲

    2025 年 10 月 18 日，杭州海康威视数字技术股份有限公司（证券代码：002415，证券简称：海康威视）召开业绩说明会，向近百家机构投资者及个人投资者披露 2025 年三季度经营成果。数据显示，公司三季度营收、利润双双实现同比增长，经营性现金流创同期历史新高，AI 大模型在多场景落地成效显著，“以利润为中心” 的经营策略持续显效。

    核心业绩：营收利润双增 经营质量再上新台阶

    根据业绩说明会披露信息，海康威视 2025 年前三季度及单季度业绩均呈现 “稳增长、高质量” 特征。

    整体业绩：前三季度实现营业总收入 657.58 亿元，同比增长 1.18%；归属于上市公司股东的净利润 93.19 亿元，同比增长 14.94%，盈利增速显著跑赢营收。

    单季表现：三季度单季营收 239.40 亿元，同比增长 0.66%；毛利率提升至 45.67%，同比增加 1.65 个百分点；归母净利润 36.62 亿元，同比大幅增长 20.31%，盈利能力持续优化。

    现金流与应收管理：前三季度经营活动产生的现金流量净额达 136.97 亿元，同比激增 426%，是归母净利润的 1.47 倍，创公司同期历史新高；截至三季度末，应收账款与应收票据总额降至 359.69 亿元，较 6 月末减少 12.88 亿元，较年初大幅下降 46.64 亿元，资产质量持续改善。

    业务协同：国内海外 + 创新业务齐发力 AI 深度赋能工业场景

    在业务布局上，海康威视国内、海外市场协同推进，创新业务保持高增长，AI 大模型成为核心增长引擎。

    国内主业：SMBG 扭亏为盈 重点行业突破明显

    国内市场方面，公司围绕经济亮点调整资源配置，聚焦交通、电子电器、石化煤炭、智慧商贸、电力央企等重点行业挖掘机会。其中，中小企业事业群（SMBG）调整成效显著 —— 三季度营收同比降幅收窄至个位数，毛利额及扣费毛利额（分部利润）均实现同比正增长，经销商渠道去库存及运营模式调整目标基本达成。后续公司将推出轻智能、灵活部署产品，联合经销商下沉区县市场，完善经销生态。

    海外业务：非美市场增长强劲 产品与渠道结构优化

    尽管受国际贸易秩序影响，境外主业收入增速环比放缓，但除美国、加拿大、印度外，其他市场保持良好增长态势，其中中东非洲区增速在四大区域中领先，发展中国家收入增速较高，发达国家盈利能力更强。

    产品端，非视频类产品（如报警系统、LED、IT 产品）海外市场空间持续释放，增长速度显著；渠道端，非经销项目收入占比已从早年的 15% 提升至 30%，公司正通过输出 “治安 + 交通 + 城市治理” 的系统性 “秩序” 解决方案，探索海外项目化业务模式。

    创新业务：下游需求拉动 高增速成新增长极

    受益于汽车、锂电、电子电器、物流、交通等下游行业需求，海康机器人、海康汽车电子、海康睿影等创新业务均实现较高收入增速。以海康睿影为例，其 X 光检测技术已应用于 PCB 板焊接缺陷检测、折叠屏手机铰链无损检测，成为多家主流手机品牌供应链标配。

    AI 大模型：多模态感知落地 工业场景成核心阵地

    公司自研多模态物联感知大模型已在周界防护、行为分析、文搜、毫米波 / X 光安检等产品上迭代升级，并在工业领域深度落地 —— 工业产线标准作业流程（SOP）智能检测可实时识别配件错漏装、螺钉漏打等问题，提升品控水平；“灯塔工厂” 相关解决方案（含室外化工园区管道监测）在 9 月中国工博会上获广泛关注，公司亦凭借技术实力斩获第五届中国质量奖。

    投资者回报：分红回购双管齐下 长期价值凸显

    在股东回报方面，海康威视持续加大现金分红与股份回购力度。据披露，一周前公司已完成中期现金分红 36.66 亿元；过去 12 个月内，公司累计现金分红 100.96 亿元，实施注销式回购 20.28 亿元，合计回报股东 121.25 亿元。

    公司明确表示，未来资本开支将大幅降低，稳健的净利润将支撑充沛自由现金流，后续将通过 “更高分红频率 + 更高派息率” 进一步提升股东回报，同时推动净资产收益率改善。

    未来规划：聚焦高质量增长 把握 AI 与数字化机遇

    对于后续发展，海康威视明确两大方向：一是持续推进 “以利润为中心” 的经营策略，通过产品线分层管理（成熟类、培育类、孵化类）、区域利润考核、SMBG 垂直管理等措施，夯实经营质量；二是全面拥抱 AI 大模型，专注现有产品线做深做精，抓住中国工业从机械化向信息化、智能化演进的机遇，推动多模态感知 + AI 能力在工业、交通、电力、石油、化工等领域规模化落地。

    业绩指引方面，公司维持半年报披露的全年目标 —— 归母净利润增速高于 10%，下半年扣非净利润增速高于上半年，业绩逐季度上行，暂不调整指引。

    海康威视投资者关系总监蔡清源表示，经过本轮调整，公司将以更优的业绩、更稳健的现金流，回报员工、股东及经销商伙伴，持续捕获 AI 赋能实体经济的新一轮发展机遇。