视源股份：上半年营收同比增长4.39%，教育AI、机器人业务突破显著

    2025 年 8 月 27 日，广州视源电子科技股份有限公司（证券代码：002841，证券简称：视源股份）通过投资者关系电话会议披露 2025 年上半年经营情况。报告期内，公司以产品技术创新为核心，深耕国内外市场，实现营收 105.65 亿元，同比增长 4.39%；尽管受多重因素影响净利润短期承压，但教育 AI、机器人、海外自有品牌等业务表现亮眼，同时赴港上市进程正式启动，为长期发展奠定坚实基础。

    一、上半年业绩：营收稳健增长 利润结构受短期因素影响

    2025 年上半年，视源股份整体经营保持稳健，营业收入达 1,056,460.75 万元，同比增长 4.39%。不过，受原材料价格波动、主要产品收入结构调整等因素影响，公司综合毛利率同比下降 1.38 个百分点，但已实现季度环比企稳。

    利润端方面，因毛利额略有下降，叠加研发投入增加、理财收益及政府补助减少，公司归属于上市公司股东的净利润为 39,767.63 万元，同比下降 19.66%。值得注意的是，公司主动优化资金结构，通过债权投资提升资金收益，非经常性损益同比增加 8,950.60 万元；若扣除该部分影响，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比降低 39.72%，主要系核心业务短期调整及研发投入加码所致。

    二、核心业务板块：多领域分化增长 新兴业务成新动能

    （一）智能控制部件：家电控制器高增 汽车 / 电力电子稳步突破

    在智能控制部件领域，公司业务呈现 “分化增长” 态势：

    液晶显示主控板卡收入 308,336.50 万元，同比下降 7.26%，主要受下游主要电视客户出货量下降影响；

    家用电器控制器表现亮眼，海内外订单持续攀升，实现收入 129,969.34 万元，同比大幅增长 66.43%；

    汽车电子业务保持稳健发展，电力电子业务市场拓展取得突破，实现快速增长，成为该板块重要增长极。

    （二）智能终端及应用：教育 AI 领跑 LED 与海外自有品牌高增

    国内教育业务：AI 赋能持续深化 市场覆盖再扩大

    受益于教育场景深耕及多产品策略，公司国内教育业务实现收入 172,684.82 万元，同比增长 13.79%。核心品牌 “希沃” 进展显著：希沃交互智能平板在全国建成 19 个重点应用示范区，覆盖超 3000 所学校、7000 间教室，生成超 36 万份课堂智能反馈报告；希沃 AI 备课激活用户超 60 万，且希沃 AI 备课、希沃魔方数字基座等入选国家中小学智慧教育平台 AI 多模态应用案例。以上海徐汇区应用为例，希沃 AI 备课助手可提升教师备课效率 50%，课堂智能反馈系统教研实证数据使用率达 75%，有效破解传统教学痛点。

    国内企业服务：短期调整蓄力 新品布局未来

    受下游供应链管理策略变革（全渠道库存统一管理以提升周转效率）及线下市场需求疲软影响，MAXHUB 会议交互智能平板收入 56,689.87 万元，同比下降 13.63%；叠加数字标牌业务受客户需求变化拖累，整体企业服务业务同比下降 27.03%。对此，公司计划加快会议音视频终端、商用办公终端等新品发展，强化行业大客户营销与线上营销，推动业务回暖。

    LED 显示与海外业务：LED 高增 自有品牌对冲 ODM 压力

    LED 业务持续深耕，依托 MAXHUB、希沃品牌渠道拓展多行业落地场景，并积极开拓海外客户，上半年收入同比增长 52.26%；

    海外业务整体收入 190,703.35 万元，同比下降 17.94%，主要因 ODM 业务受关税变动、市场竞争影响收入承压（同比降 23.69%）；但海外自有品牌表现强劲，MAXHUB 海外自有品牌收入同比增幅达 59.56%，成为海外业务长期增长的核心动能。

    （三）机器人业务：新品发布 市场拓展提速

    公司坚定布局机器人领域，遵循 “刚需场景优先” 策略，已推出商用清洁机器人、工业级四足机器人及具身操作机械臂等产品。其中，商用清洁机器人已批量开拓欧洲、日韩及国内市场，实现良好增长；自研工业级四足机器人 MAXHUB X7 于近期举办的世界机器人大会正式发布，标志着公司在机器人核心技术与产品化能力上取得新突破。

    三、战略亮点：教育 AI 空间广阔 赴港上市推进全球化

    （一）教育 AI：“软件 + 硬件” 打开长期价值空间

    针对投资者关注的教育 AI 市场空间，视源股份表示，教育 AI 将为公司带来长期价值增量，核心逻辑包括：

    软件增值：希沃 AI 备课助手以 “学校订阅为主、个人订阅为辅” 快速推广，可实现 AI 人机协同生成课件；

    硬件渗透：中国中小学教室总量超 450 万间，公司希沃交互智能平板、录播等终端已覆盖超 280 万间，存量改造与新增渗透需求显著；同时，公司正加速推广 AI 学生平板（学校场景）、AI 学习机、亲子屏、AI 故事机（家庭教育场景）等新品，进一步扩大市场覆盖。

    长期来看，希沃交互智能平板的行业领先地位将为教育业务提供稳健营收支撑，而教育 AI 产品尚处于初期阶段，预计在国家及地方 “教育数字化”“人工智能 +” 政策推动下实现快速增长，通过 “软件增值 + 硬件溢价” 模式注入长期增量。

    （二）C 端业务：多品类迭代 探索海外机会

    C 端业务方面，公司持续丰富产品矩阵：推出迭代升级的 AI 学习机新品，覆盖 AI 绘本阅读、智能问答、AI 伴学等核心功能，并通过外部合作完善高学龄段内容生态；主动拓展价格区间，以灵活定价触达更多家庭用户；同时细化家庭互动场景，推出 55 寸护眼亲子屏，并推出 AI 故事机探索海外 C 端市场机会。

    （三）赴港上市：募资聚焦研发与全球化

    公司已于 2025 年 6 月 17 日正式向香港联交所递交 H 股发行上市申请，募集资金将主要用于三大方向：一是加强研发能力，聚焦智能控制、AI 算法、机器人等核心技术；二是加速国际扩张，强化海外市场竞争力；三是提升数字化能力，并在国内外开展战略投资与收购，进一步完善业务生态。

    （四）研发投入：持续高强度投入 支撑技术领先

    作为科技驱动型企业，视源股份过去多年研发投入占营业收入比例保持在 7% 左右，研发资源重点投向智能控制部件、智能终端及应用的核心领域，包括硬件开发、AI 算法、机器人相关技术等，兼顾现有业务优化与新兴领域探索。公司表示，未来将继续保持研发投入强度，为产品升级与新领域开拓奠定基础。

    四、全年展望：短期压力缓解 高增长业务延续态势

    对于 2025 年下半年，视源股份指出，Q2 收入略有下降系短期内外因素叠加（海外 ODM 关税不确定性、MAXHUB 供应链变革），相关阶段性影响将在下半年大幅缓解：一方面，数字标牌、音视频、PC 等 ODM 新产品线将为海外 ODM 业务贡献新增量；另一方面，MAXHUB 供应链变革效应逐步释放，预计相关业务收入将恢复至合理水平。

    从增长动力看，家用电器控制器、国内教育业务、海外自有品牌业务的收入增长态势将延续，LED、机器人等新兴业务有望持续突破，为公司全年经营表现提供有力支撑。

    视源股份董事长王洋表示，公司将持续以技术创新为核心，紧抓 “人工智能 +”“教育数字化” 等政策机遇，深化教育 AI、机器人等领域布局，同时依托赴港上市加快全球化步伐，为投资者创造长期价值。