南京波长光电上半年营收同比增 17.19%，半导体/PCB/AR/VR业务多点突破

    近日，南京波长光电科技股份有限公司（以下简称 “波长光电”）以线上会议形式举办投资者交流会，中邮证券、宝盈基金、中金公司等 14 家机构参与。会上公司披露 2025 年上半年核心经营数据，营收同比增长 17.19%，同时在半导体、PCB 激光微加工、红外、AR/VR 等多业务领域取得突破性进展，为后续发展奠定坚实基础。

    上半年经营业绩稳增，三大核心领域贡献主要营收

    据波长光电董事会秘书胡玉清介绍，公司 2025 年上半年实现营业收入 2.23 亿元，同比增长 17.19%，整体经营稳健。从业务结构看，三大核心领域收入占比清晰：

    激光光学领域表现突出，实现收入 1.37 亿元，持续夯实公司工业级光学业务基本盘；

    红外光学领域收入 6457.39 万元，已达 2024 年全年红外业务收入的 62.4%；

    消费级光学领域收入 1164.61 万元，虽体量尚小，但在 AR/VR 等新兴赛道已显现增长潜力。

    多业务线亮点频现，技术突破与市场拓展并进

    在投资者最为关注的业务进展问答环节，波长光电管理层详细披露了各板块核心动态，多个领域实现 “超预期” 突破。

    半导体业务：投入加码，研发与合作双驱动

    2025 年上半年，公司半导体光及泛半导体领域合计收入 3477 万元，其中半导体领域收入接近 1000 万元，其余为 PCB、显示等泛半导体领域贡献。为强化半导体业务竞争力，公司上半年动作频频：

    微纳光学实验室逐步投入使用，已针对客户需求开展光场匀化、整形及在线检测相关微纳光学产品研发，未来有望进一步扩充半导体光学产品品类；

    与浙江大学极端光学技术与仪器全国重点实验室共建 “联合实验室”，重点攻坚半导体检测用剪切干涉仪等关键技术，目前合作项目有序推进。

    PCB 激光微加工镜头：进口替代见效，收入超去年全年

    受益于人工智能技术赋能下消费电子、汽车电子、AI 服务器市场的增长，高端 PCB（高密度多层板、封装基板、HDI 等）需求激增，带动激光加工设备应用。波长光电自主研发的 “高密度柔性小型化 PCB 精密激光微加工镜头” 成功实现进口替代，2025 年上半年相关收入达 2000 多万元，已持平 2024 年全年水平。

    公司表示，结合当前在手订单、发货节奏及下游客户预期，若进展顺利，2025 年该产品收入有望继续大幅增长。后续公司将围绕 “成就大客户” 年度经营方针，通过成立战略客户中心、提升产品良率、降低成本、深化客户绑定等举措，进一步挖掘配套产品需求。

    红外业务：需求结构优化，收入恢复超预期

    上半年红外业务收入 6457 万元的亮眼表现，主要得益于市场需求变化与公司产品优势的契合。当前非制冷式红外成像场景对长波红外产品的 “小型化、轻量化、便捷化” 需求提升，而波长光电研发的红外硫系玻璃材料具备 “价格低、重量轻、便于小尺寸模压加工量产” 等特点，能精准匹配民用市场需求。

    不过受产品应用及结构变化影响，上半年红外业务毛利率较去年同期略有下降，公司将持续优化产品结构以平衡收入与利润。

    AR/VR 业务：新兴赛道起势，收入超去年全年

    在生成式 AI 驱动下，AR/VR（XR）成为消费电子新兴增长点，智能眼镜有望成为下一代人机交互终端。波长光电布局的 AR/VR 光学器件（VR pancake 光学模组、AR 光机模组及组件）已实现放量，2025 年上半年相关收入 803 万元，超过 2024 年全年 550 万元的总量。

    目前公司已完成第一期 “百级洁净间” 建设，将进一步丰富产品种类，提升在 XR 光学领域的竞争力，同时增强公司抗风险能力与综合市场竞争力。

    毛利率短期承压，长期修复路径明确

    针对 “营收增长但毛利率下降” 的投资者关切，公司财务负责人唐志平解释，上半年毛利率下滑主要源于两方面：

    固定成本阶段性上升：为布局半导体等新兴领域，公司近两年加大资本性开支与研发投入，引入离子束、磁流变抛光设备等高精度加工检测设备，成立先进制造工艺中心与微纳光学实验室，同时扩充消费光学产能，导致固定成本提升，但设备产线转化为收入需一定周期，该变化在公司预期范围内；

    产品结构调整：受国际贸易环境影响，毛利率较高的境外业务收入占比下滑，而毛利率相对较低的红外光学、消费级光学业务占比上升，拉低综合毛利率。

    不过积极信号已显现：2025 年上半年综合毛利率较 2024 年四季度已开始修复。公司表示，随着 PCB、半导体等高毛利业务体量逐步提升，综合毛利率将持续改善；未来将在工业级领域拓展高附加值产品，平衡消费级光学业务占比上升对毛利率的潜在影响，保持盈利水平稳定。

    海外业务稳步推进，多举措应对贸易环境变化

    作为践行 “境内 + 境外” 双轮驱动战略的企业，波长光电在新加坡、韩国等地设有子公司或营销机构，客户覆盖亚、欧、美、中东、拉美等多地。2024 年公司境外业务收入 1.28 亿元，同比增长 35%；2025 年上半年受国际贸易环境影响，境外收入 5884.57 万元（占 2024 年全年 46.2%），增速有所放缓。

    公司强调，境外业务主要由全资子公司新加坡波长运营，客户分散度高，受中美贸易政策直接影响较小。后续将通过 “提升境外团队服务能力、适时扩大境外产能、完善全球化销售体系、推进产品本地化服务” 等措施，增强应对贸易环境变化的能力。

    资产减值计提合理，财务状况真实稳健

    针对单独披露的资产减值情况，公司表示计提严格遵循会计准则与上市规则要求：

    应收款项方面，期末账面余额与期初基本持平，按信用风险特征组合计提坏账准备 224 万元，无单项计提情况；

    存货方面，期末账面余额 2.36 亿元（较期初增加 3000 万元），主要因后期发货商品增多、客户验收周期及定制化产品备货需求，按可变现净值计提存货跌价准备 447 万元。

    上半年公司合并报表范围信用减值及资产减值损失合计 - 277.51 万元，占 2024 年经审计净利润绝对值的 7.51%，处于合理范围，能客观反映公司财务状况。