莱宝高科：MED 项目与触控业务成增长双引擎，多屏化与海外拓展打开增量空间

    近日，深圳莱宝高科技股份有限公司（证券代码：002106，证券简称：莱宝高科）接待东方证券股份有限公司分析师李晋杰一行调研，详细披露 2025 年上半年经营情况、笔记本及车载触控业务最新进展，以及微腔电子纸显示器件（MED）项目建设细节，为市场全面呈现公司发展战略与成长潜力。

    上半年营收微增 7.06%，净利润短期承压系战略投入所致

    调研数据显示，2025 年上半年莱宝高科实现营业收入 31.45 亿元，较上年同期增加 2.07 亿元，同比增长 7.06%，营收增长主要得益于公司核心产品的市场竞争力提升 —— 中大尺寸电容式触摸屏全贴合产品（以笔记本电脑用触摸屏为主）、车载盖板玻璃的销售数量与收入均实现同比增长。面对全球经济形势波动、消费需求不足及汽车市场竞争加剧等外部挑战，公司通过优化订单响应效率、缩短交付周期、提升产品质量等举措，有效保障了主营业务的稳定增长。

    不过，同期公司归属于上市公司股东的净利润为 1.82 亿元，较上年同期减少 2905.83 万元，同比下降 13.78%。对此公司解释，净利润短期承压主要系三项战略投入所致：一是研发费用支出增加，为核心技术迭代与新产品开发奠定基础；二是莱宝显示 MED 项目投产前相关费用投入上升，属于长期战略布局的必要成本；三是公司存款利息收入同比减少，阶段性影响利润表现。

    笔记本触控屏订单回暖，AI PC 与换机潮成关键驱动力

    作为公司核心业务之一，笔记本电脑用触摸屏的市场需求近期呈现积极信号。莱宝高科表示，自 2025 年 8 月以来，该产品订单需求良好，主要受益于三大市场机遇：以 Chromebook 为代表的教育类笔记本电脑需求增长、Windows 10 操作系统将于 2025 年 10 月终止升级带来的商务笔记本换机潮，以及带有人工智能（AI）功能的个人计算机（AI PC）推广带来的新增需求。

    从行业趋势看，全球行业咨询机构集邦咨询（TrendForce）预测，2025 年全球笔记本电脑出货量将达 1.83 亿台，同比 2024 年增长 4.9%。而触摸屏作为提升笔记本操控便捷性的关键部件，其需求有望与整机出货量同步增长。莱宝高科依托全球笔记本电脑知名品牌客户资源优势，正积极开发触摸屏新技术、新产品，力争实现 2025 年该业务同比增长。

    不过公司也客观提示风险：笔记本电脑用触摸屏市场处于全球充分竞争格局，月度订单存在波动性，且面临显示面板厂商加大嵌入式结构（On Cell/In Cell）触控显示一体化产品推广带来的替代竞争压力，叠加全球经济形势、消费预期等不确定因素，该业务全年增长仍需持续跟踪。

    车载触控业务上半年增长向好，多屏化与海外拓展打开增量空间

    在汽车电子领域，莱宝高科车载触摸屏业务板块（涵盖车载触摸屏与车载盖板玻璃）2025 年上半年生产销售已实现同比增长，且全年增长动能明确。随着汽车向电动化、智能化、网联化加速转型，车载显示场景正从传统单屏（中控台）向双联屏、三联屏升级，不仅推动车载盖板玻璃尺寸扩大，还催生 3D、曲面、异形等定制化产品需求，为公司带来结构性增长机会。

    更值得关注的是，公司 2024 年加大海外汽车总成一级厂商（Tier 1）客户开发并取得突破，2025 年起有望在该类客户中新增产品项目，进一步带动带有触控传感器面板（Sensor）的车载触摸屏需求，提升产品附加值。目前公司正根据客户需求规划适度扩充车载触摸屏（含车载盖板玻璃）产能，并探索更高附加值的车载显示产品市场，预计 2025 年车载触控业务销量将继续保持同比增长。

    需注意的是，该业务仍面临产品价格下降与 In Cell 结构触控显示一体化技术替代的双重压力，全年销售收入能否实现增长及盈利能力表现，仍需以公司后续定期报告数据为准。

    MED 项目稳步推进：年营收预期 91.67 亿元，2025 年底力争小批量生产

    作为莱宝高科布局未来的战略级项目，微腔电子纸显示器件（MED）项目的建设进展与市场前景成为本次调研焦点。据介绍，该项目选址浙江省湖州市南浔经开区 “中国制造 2025 产业园”，租用成熟工业厂房及配套设施，核心建设内容包括：新建玻璃基板月投片量 18 万平方米的生产线，可生产 7.8 英寸至 55 英寸的微电腔显示屏（含触控显示一体化产品），折合月产能可达 12.3 英寸产品 320 万块或 31.2 英寸产品 50 万块，覆盖驱动背板、反射式彩膜、灌浆、成盒、模组组装等完整生产工序；同步建设新型显示触控研发中心，聚焦高性能彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等技术研发。

    根据公司此前披露的可行性研究报告，MED 项目达产后预计实现年平均销售收入 91.67 亿元，有望成为公司未来核心增长极。从当前进展看，项目整体按计划推进，已进入设备安装调试阶段，政府负责的厂房改造与代建模组厂房、仓库同步施工；资金方面，项目 55 亿元注册资本金已足额到位，35 亿元银团贷款（由中国银行湖州市分行牵头）已启用 1695 万元，后续将根据设备采购进度逐步增加使用。

    公司透露，目前已完成关键核心进口设备的国际招标与合同签署，部分设备陆续到货安装，首台曝光机已于 2025 年 6 月 17 日搬入；同时依托现有 2.5 代显示面板产线与中试线，已开发多款黑白及彩色 MED 产品样品，正推进客户验证，力争 2025 年底前实现部分规格中尺寸 MED 产品小批量生产销售，为项目规模化投产奠定技术与市场基础。

    对于 MED 产品的市场定位，公司明确其核心优势为 “本质护眼、省电、全彩电子纸显示”，主要适配非频繁切换静态画面的场景，如电子货架标签、电子书阅读器、护眼监视器、电子标牌等，与 TFT-LCD、AMOLED 形成差异化技术路线。随着 2024 年以来中大尺寸彩色电子纸应用向双屏笔记本、彩色电子书包、户外广告牌等领域拓展，公司计划深耕该蓝海市场，致力于成为全球中大尺寸彩色电子纸细分行业龙头。

    封装载板研发取得突破，持续培育新业务增长点

    除核心触控与 MED 业务外，莱宝高科亦在封装载板领域布局长远。自 2023 年起，公司利用现有 2.5 代 TFT-LCD 面板线设备与技术资源，联合合作方及院校开发玻璃封装载板技术，目前已自主及合作开发出扇出型面板级封装（FOPLP）、玻璃通孔（TGV）等关键技术，并基于这些技术制作出线宽线距 15um/15um 的 FCBGA 载板、类载板（SLP）、MIP 封装载板、玻璃载板 Core 材等工程样品。2025 年公司将持续优化该类产品的制作工艺，力争尽早实现产品化，为未来发展培育新的业务增长点。

    本次调研中，莱宝高科董事会秘书王行村特别强调，公司严格遵循信息披露制度，未泄露未公开重大信息。未来公司将继续聚焦核心业务升级与战略项目推进，在保障主营业务稳定的同时，加速 MED 项目落地与新技术产业化，为投资者创造长期价值。有关公司经营的详细数据，敬请关注后续披露的定期报告。