大华股份出资 5 亿元入局 AI 创投：参设 36 亿元产业基金，与正心谷共投大模型与硬件

    10 月 13 日，浙江大华技术股份有限公司（002236.SZ，下称 "大华股份"）披露对外投资公告：公司董事会于 10 月 12 日审议通过，将以自有资金 5.00 亿元，作为有限合伙人参与投资宁波智兴悦恒创业投资合伙企业（有限合伙），基金管理人及执行事务合伙人为上海正心谷投资管理有限公司（下称 "正心谷"）。该基金目标认缴出资总额合计 36.00 亿元，目前尚处募集认购阶段，最终规模以登记机关登记为准。

    从基金要素看，这只能级明确、节奏紧凑的 AI 主题创投基金：宁波智兴悦恒成立于 2026 年 8 月 19 日，已在中国证券投资基金业协会完成私募投资基金备案（基金编号 SEY290），托管人为宁波银行。投资方向为以股权方式直接投资人工智能的大模型开发、硬件制造，以及在生物医药、科技、消费等领域的应用相关标的 —— 与当前 AI 产业 "软硬并举、场景落地" 的投资主线高度契合。合伙协议显示，基金存续期为 7 年，其中投资期 4 年、退出期 3 年；收益分配采用 "本金返还 —5%/ 年（单利）优先回报 — 普通合伙人追补 — 超额收益 90% 归有限合伙人、10% 归普通合伙人" 的标准结构，GP 与 LP 的利益绑定较为清晰。

    值得关注的是，大华股份并非这家基金唯一的产业方 LP。此前已披露的参与方还包括珀莱雅（海南）投资有限公司（出资 1.00 亿元）、上海新朋实业、四川省自贡运输机械集团、老百姓大药房、亨迪药业等多家上市公司或其子公司 —— 消费、医药、物流装备、安防等不同赛道的产业资本，正以 LP 身份扎堆涌向 AI 一级市场，通过专业机构分享 AI 大模型与硬件的成长红利。

    对于大华股份而言，这笔投资与其主业并非 "两张皮"。公司近年来持续加码 AI：2023 年推出星汉大模型，围绕语言、多模态、视觉三大方向布局，2026 年已迭代至星汉大模型 2.0；2026 年半年报显示，公司创新业务实现收入 26.02 亿元，其中 AI 大模型相关业务高速放量。公司表示，本次投资旨在借助专业机构的资源与投资管理优势，在保障主营业务正常开展的前提下挖掘优质投资机会、优化投资结构、提升资金投资收益水平，符合可持续发展及稳定增长的需求。

    需要提示的风险同样明确：截至公告日，基金仍处于募集阶段，认缴出资尚未完全缴纳，具体事宜尚待推进落实；基金存续期内，具体投资项目可能受宏观经济、行业周期、标的基本面等多重因素影响，存在投资失败或亏损、无法实现预期收益的可能。此外，公司对基金拟投资标的无一票否决权，作为有限合伙人亦不参与合伙事务执行。公司将根据投资进展及时履行信息披露义务。