TCL华星量产、京东方扩产：COB是迎来大爆发还是大塞车

    2025年以来，国内COB LED显示市场颇为热闹。包括降价、扩产、销量暴涨和产能利用率下降在内的多种现象，正在酝酿新一轮行业“洗牌风暴”！

    最好的行情还是最差的行情

    统计数据显示，今年以来COB LED均价下滑超过3–4成。行业主流企业纷纷实现销售规模翻番，甚至一些企业成长性超过120%。可以明确地说，2025年在COB上踏空节奏的厂商，都正在面临极为严峻的市场局面。

    特别是从COB与传统SMD的竞争格局看，据洛图科技数据显示，2025年上半年，COB产品的销售额占国内小间距LED市场比例达到36.6%，同比提升15.2个百分点——即在价格暴跌的背景下，销售额依然增长超7成。在中高端应用代表的P1.4及以下间距段，COB销售额占比更是高达51.5%。与之相对，传统SMD封装技术的销售额市占率则下滑15.3个百分点，市场占比创下历史新低。

    但是，COB大爆发并非一件“轻松”的事情。行业研究机构数据显示，2025年COB月产能预计突破9万㎡（P1.2折算），较2023年底增长400%；产能达200㎡/月以上的企业从2023年7家增至2025年16家。2025年一季度实际产能利用率仅60%–65%，供应过剩矛盾凸显。

    “大降价的原因，一个是技术成熟、成本下降；另一个则是市场承压、产能利用率低！”业内人士指出，COB的爆发背后不全部是“良性”因素。产能承压正在成为COB市场的另一面，也说明COB价格下滑通道距离关闭还很远。

    大厂继续加码，面板概念推升COB热度

    2025年一季度，国星光电率先提出，LED显示的未来是“面板化”，并推出了面板化封装的MiP新系列产品。2025年上半年年报中，兆驰股份亦指出“公司持续开拓包括 COB、COG、COF 在内的新型显示技术，以确保公司在Mini/Micro LED新型显示时代的领先性、前瞻性和全面性”——COB、COG、COF都可视为面板化的LED显示产品。AOC则推出了COB一体机产品，其强调COB这种面板化集成封装，在全寿命使用中可靠性、坚固性、低维护成本的优势，恰适合一体机这类“零售型显示终端品类”……

    可以看到，“面板化”已经成为LED直显行业的一个显著共识：其具有大屏工程维护成本降低6成、坚固性与稳定性显著提升；制造环节集成度高，更容易形成规模效益；对先进Mini/Micro LED技术更为兼容，对集成IC驱动的封装结构、AM驱动和玻璃基板更为友好……等等“应用、生产和创新”方面的优势。

    以此为基础，传统“显示面板”企业正在大举进入COB LED直显市场：

    例如，近日，TCL华星在苏州基地成功举行MLED项目COB直显产品量产仪式，TCL华星首款Mini LED产品——P1.2 COB显示屏正式实现量产下线。再例如，珠海京东方晶芯科技有限公司Mini/Micro LED COB显示产品项目多项关键设备，包括真空贴膜机、自动化在线传输系统、模组老化（Aging）项目及扩晶机等近期完成招投标工作。京东方和华星是全球显示面板市场的“领军巨头”，其加强COB LED产品线建设的意图，对行业供给格局和竞争平衡堪称“深水炸弹”！

    此外，LED传统厂商的扩产也在进行时！例如，6月份，浙江大彩光电年产4.8万平方Mini COB小间距LED显示屏建设项目通过环评。再例如，年初洲明科技宣布总投资6亿元，在南昌市高新技术产业开发区投资建设“Micro&Mini LED 显示和 LED 照明生产基地项目”，主要建设 COB 封装生产线、芯片级 MiP 封装生产线等 LED 显示生产线和 LED 照明生产线……结合彩电、液晶面板行业企业，以及传统LED显示企业等，目前拥有COB扩产在建项目的行业厂商不下20家。

    特别是考虑到目前COB产品大降价和低开工率并存的局面，行业可能因更多玩家的入局，尤其是重量级玩家的加入与扩产，面临更为严峻的供需失衡风险。

    扩张产能与扩张市场，赢家的“赌注”

    为什么在COB低产能利用率下，行业企业还在大幅扩产呢？原因有三：第一，部分企业需要补足供给侧空白。例如TCL华星、惠科、海信这样的非传统LED企业，在争夺LED显示未来份额时，不得不考虑“面板化的LED大普及”的可能。这些厂商的诉求包括，其一是布局LED显示新应用，其二是对冲LED大屏可能对传统显示技术带来的替代。

    第二，存量市场替代逻辑。目前COB产品在国内和全球小间距LED存量市场占比15–25%，这是因为COB产品均价依然是传统SMD的2–3倍。业内认为，如果COB与SMD，相同间距产品价格比下降到1.5–1.8倍，就会形成全面替代的格局。而COB在可维护性、视觉效果和对未来技术的兼容性上更好。这让传统SMD厂商，无论是终端品牌还是封装企业，要想在未来生存都需要转向COB、MiP或COG等新兴技术。这些新技术中，COB成熟度最高、入局门槛最低，几乎是传统SMD LED显示厂商必争之地。

    第三，从LED直显增量场景看，需求侧越来越具有“普及化”的特点。普及型用户、甚至是家用巨幕电视消费，对LED直显可靠性需求更高，面板化、高度集成的封装是必不可少的市场扩张与新场景支撑技术。特别是考虑到COB等产品依然有价格下降空间，这让行业对未来的“增量COB”需求抱以期待。

    第四，海外市场LED直显的需求发展、普及度远低于国内市场。随着全球数字化智能化社会的建设，其增量需求可期。国内头部显示企业的海外市场营收占比都超过5成，一些中上游企业甚至已经拥有7成乃至以上的最终产品海外市场落地率。从这些企业角度看，COB国内的“卷”只是整体市场的一角，更多的市场空间还处于待开拓状态。

    海内外成长潜能和对SMD的替代，这就是LED直显行业众多企业在COB产能明显利用率不足的背景下还在堆产能的核心逻辑。“也许，行业企业可能算错了市场成长节奏，但是却不会算错最终成长结果！”业内专家表示，在这样的逻辑下，行业玩家不投入COB等先进产能扩产就是“等待必然的被淘汰”；而投入更多先进产能，则可以通过市场拓展能力、技术和成本升级能力去争一争未来——没有必胜的把握，但却也不能不去直面挑战。

    综上所述，COB技术正站在爆发与过剩交织的混沌路口。短期内产能扩张与价格混战难以避免，行业洗牌也很可能基于不同企业的规模优势、技术优势、资金实力不同而出现。但，长远来看，技术成熟、应用场景拓宽以及海外市场的潜力，仍为其可持续发展注入动力。企业需在规模与效率、创新与成本，特别是对市场成长节奏的把握与对未来的期待之间谨慎平衡，方能在新一轮COB等新型显示变革中占据先机。