BOE京东方：LCD稳居全球龙头，OLED增速超行业

    2025 年 9 月 11 日，京东方科技集团股份有限公司（以下简称 “京东方”）召开 2025 年半年度业绩说明会，董事长陈炎顺、董事兼首席运营官王锡平、副总裁兼董事会秘书郭红、执行副总裁兼首席财务官杨晓萍等管理层出席，向投资者全面披露公司上半年经营成果、核心业务进展及未来战略规划。数据显示，京东方上半年经营韧性持续凸显，业绩稳步增长，LCD、OLED 等核心业务保持全球竞争力，创新业务与战略项目推进超预期，为长期高质量发展奠定坚实基础。

    核心业务表现亮眼：LCD 稳居全球龙头 OLED 增速超行业

    作为全球显示产业核心玩家，京东方上半年在主流显示领域持续巩固领先地位。据第三方咨询机构数据，公司 LCD 五大主流应用产品出货量蝉联全球第一，细分领域亮点纷呈：LCD 氧化物出货量稳居全球首位；75 寸产品出货量跃升至全球第一；80 寸以上大尺寸产品出货量同样位列全球第一，同比增幅达 60%；车载显示产品出货量亦保持全球第一，充分彰显在大尺寸及车载显示赛道的核心优势。

    OLED 业务方面，京东方市场份额持续提升，上半年出货量超 7100 万片，同比增长 7.5%，显著跑赢行业 4% 的整体增速，其中 IT 类产品仍是 OLED 业务中占比最高的品类。管理层在会上坦言，受国际竞争环境变化及国内市场产品结构调整（国补政策倾向高性价比产品）影响，公司年初设定的全年 OLED 1.7 亿片出货目标面临挑战，但预计仍能实现同比两位数增长，同时将通过高端订单突破与产品结构优化，持续提升 OLED 业务盈利能力。

    值得关注的是，京东方在高端显示产品上的技术优势进一步转化为市场成果。2025 年上半年，公司黑晶屏、黑钻屏出货量同比大幅增长超 300%，凭借高画质、高可靠性优势全面导入国内外头部品牌，主要应用于中高端 Mini LED 电视，随着下半年客户备货旺季到来及产品系列完善，销量有望持续攀升。

    创新业务高增 + 战略项目提速 “屏之物联” 战略深化落地

    在 “屏之物联” 发展战略指引下，京东方推动显示技术与物联网深度融合，创新业务成为增长新引擎。上半年，京东方精电收入同比增长 8%，京东方华灿收入同比增长 34%，能源科技业务收入更是同比激增 39%，多赛道协同发展态势明显。

    前沿技术布局方面，公司在 “第 N 曲线” 战略升维下持续突破：玻璃基封装载板试验线提前 5 个月完成设备搬入，成功产出超大尺寸 7-2-7 玻璃载板，封装集成度显著提升，目前样品已进入客户测试验证阶段；钙钛矿光伏中试线产品发电效率突破 18%，1.2 米、2.4 米中试线效率稳定性通过 ITC 认证，管理层表示 “钙钛矿光伏寿命稳定性已无重大问题，今年有望挑战效率世界纪录，行业第一方阵地位稳固”。

    重点产能项目建设同样 “加速度”：第六代新型半导体显示器生产线全面量产；第 8.6 代 AMOLED 生产线（成都 B16 项目）提前 4 个月完成设备搬入，预计 2025 年 12 月实现产品点亮，2026 年第四季度量产出货，该产线以中尺寸（笔记本、TPC、车载）产品为主，同时兼容小尺寸，将进一步完善公司 OLED 产能布局；越南终端二期项目提前两个半月全面量产，为海外市场拓展提供产能支撑。

    财务运营稳健：营收净利双增 折旧高峰后迎成本优化

    面对行业竞争加剧，京东方通过精益管理、效率提升与成本控制，实现经营质量稳步改善。上半年，公司营业收入与归母净利润同比均实现增长，部分核心产线盈利表现突出：合肥 G8.5 代线、重庆 G8.5 代线净利润分别同比增长 82%、33%，产线运营效率大幅提升。

    研发投入持续加码，上半年研发投入同比增长 4%，为技术创新与产品迭代提供保障。截至 2025 年 6 月，京东方累计自主专利申请超 10 万件，年度新增专利申请中发明专利占比超 90%，海外专利占比超 33%，在美国专利授权排行榜位列全球第 12（连续 7 年跻身全球 TOP20），全球 PCT 专利申请量排名第 6（连续 9 年进入全球 TOP10），技术硬实力获全球权威认可。

    关于市场关注的资本开支与折旧问题，管理层明确表示：2025 年是公司折旧与资本开支的高峰年，后续折旧额将呈波动下降趋势，资本开支亦不会较此前增长。LCD 业务已进入 “现金奶牛” 阶段，未来不再投建新厂；OLED 业务产能已能满足需求，资本开支将逐步下降。公司每年经营性现金流保持 500-600 亿元规模，资金储备充裕，将优先用于日常经营保障、增厚利润（如收购少数股东权益）及股东回报。

    股东回报力度加码：分红 + 回购双管齐下 传递发展信心

    为回馈投资者长期支持，京东方在会上进一步明确股东回报规划：根据未来三年股东回报计划，公司每年以现金方式分配的利润不低于当年归母净利润的 35%，每年用于股份回购并注销的资金不低于 15 亿元。

    历史数据显示，京东方自 2015 年起连续 10 年实施现金分红，累计分红近 220 亿元；2018 年起连续 7 年现金分红比例超归母净利润的 30%，2024 年现金分红 18.7 亿元，占归母净利润的 35%。回购方面，2020 年至今累计回购 A 股超 56 亿元、B 股近 10 亿港元，2025 年已推出 15-20 亿元 A 股回购注销方案，并拟注销回购账户价值约 10 亿元 A 股股份，通过减少注册资本提升每股收益。

    管理层强调，公司高度关注股价表现与投资者利益，将通过持续提升经营业绩、强化市值管理、加大投资者沟通，推动市场估值向公司内在价值回归，与投资者共享发展成果。

    未来展望：LCD 弱周期稳增长 OLED 攻坚高端 创新业务打开空间

    对于核心业务未来趋势，陈炎顺董事长表示，LCD 行业已从强周期向弱周期过渡，未来 3-5 年将成为公司稳定的现金流来源，预计 2026 年底行业供需将实现平衡，若不再有新产能投放，LCD 行业有望进入温和上涨周期；从长期看，LCD 凭借高性价比优势，未来 10-15 年仍将占据全球显示市场 70% 以上份额，生存周期无忧。

    OLED 业务将聚焦中高端市场，成都 8.6 代 AMOLED 产线将沿用成熟的 LTPS+LTPO 工艺，保障量产成功率，后续再通过技术升级提升竞争力；折叠屏领域，京东方已占据国内折叠屏市场 80% 份额，高端订单持续突破。

    创新业务方面，除钙钛矿光伏、玻璃基封装载板外，公司在 AR/VR 显示、车载智慧驾舱等领域亦有深度布局，如全球首发 55 英寸超广角 OLED 透明天窗、集成超声波指纹的 OLED 智能方向盘等产品，将持续依托 “屏之物联” 战略挖掘新增长机遇。

    京东方管理层表示，未来将继续以创新驱动转型，聚焦技术增值与效益提升，践行可持续高质量发展，与投资者、产业链伙伴共生共赢，打造全球领先的物联网创新企业。