以价换量，小间距LED竞争进一步加剧

    进入2025年以来，国内小间距市场保持了“量增额减”的趋势。据洛图科技（RUNTO）数据显示，一季度大陆小间距LED显示屏市场出货面积为25.8万平方米，同比上涨12.7%；销售额为27.5亿元，同比下降7.9%。

    洛图科技指出，“以价换量、清库存”成为行业的共同选择。其中，一季度行业均价同比下降11.5%，至1.07万元/㎡——这是行业连续第三年，一季度均价同比降幅在一成以上，凸显小间距LED显示行业发展的“大趋势”。

    技术因素驱动价格走低

    对于小间距LED市场的价格下降，业内认为主要是技术进步的因素，在推动行业产品价格下降。例如，采用更小尺寸的LED晶体，本身就意味着上游材料的节约和低成本。

    再例如，目前行业主要需求指标产品依然是P0.7到P2.5间距产品。主要指标保持稳定，意味着很多技术、工艺、材料和设备保持稳定，此前十年的众多研发投入和产能投入“转固”结束，产品技术成熟度和财务性成本、规模性效益都在持续改善。

    另一方面，近年来的新技术进步大多数亦支撑“低成本”市场发展。例如MIP技术，具有成熟度高、长期演进技术成本低的优势。其出现，对既有的COB技术和表贴产品形成市场挤压，成为2025年初行业企业追求低库存高周转的重要因素之一，推动行业价格竞争进一步加剧。再例如，小间距LED产线建设，本土设备占比不断提升。特别是巨量转移设备从进口为主向国内产品为主转变，也降低了产线建设成本。

    当然，2025年第一季度，包括铜、金等材料，以及人力成本的变化，也推动了部分中游厂商“提价”。但是，这些成本上升因素没有成为主流。行业企业纷纷依赖技术进步，以及节约材料、替代材料和智造升级，对冲高成本因素的增加，保持了行业整体的“成本下降趋势”成功推动价格持续走低。

    细分间距线，走势不一

    从2025年一季度国内小间距LED市场消费情况看，除了价格下降，“消费升级”是另一个主旋律。这可以理解为，固定采购预算下，产品供给侧价格下降，推动更多客户应用更好的产品。进而引发了不同细分间距产品线的市场地位波动。

    一季度，P2.1-p2.5产品出货面积大幅下降三分之一，其市场需求多数被P1.7-p2.0产品取代。P1.7-p2.0成为增量最显著的需求区间。而且，格外值得一提的是，P2.1-p2.5产品均价也有近三成的提高——因为，这一区间剩余市场需求在选择更好的封装结构、更高亮度的产品。其消费升级趋势非常明显。

    P1.4-1.1小间距产品占据了一季度40.6%的市场销售额。是销售额指标的大赢家，出货面积也有近一成半的增幅，呈现出量额齐升的态势。进一步说明“高端，确有普及性价格”的产品，正在成为行业“中流砥柱”。业内预计，这一间距段未来会迎来MIP、COB、COG等技术的更为激烈的竞争。

    小于等于1.0间距的产品，市场销售面积稳中有增。销售额增幅大于销售面积。原因在于小于等于P0.7产品应用市场进一步打开，小间距产品极限应用指标，在MIP技术活跃的背景下，进一步升级。同时，一些新型应用产品也被开发出来，百英寸市场的拓展，有助于更小间距产品需求增加。

    从销售额走低角度看，P1.6-P1.5成为重灾区。因为一季度在均价普遍下降的背景下，其性价比不及P1.8（P1.5均价比P1.8高三成）、其性能指标不及P1.2，成为夹板气板块。有分析认为，一些“上下不就”的间距指标，会成为消费升级、分层市场中的“牺牲者”：其理论依据是，虽然每一种间距都有自己的市场空间，但是在均价持续下降下，厂商并不期望P1.5以上市场“细分间距过多”，那样会提升产品线的边际成本。

    越是高价格、降价越多

    从不同技术类型分析看，2025年一季度的小间距LED产品降价，更青睐“高端”产品。即越是高端产品价格下降越多。

    例如，洛图科技数据显示，COB封装技术产品均价同比大降31.4%，至1.72万元/㎡。这拉动，COB产品的出货面积同比激增49.1%——和2022年比较，目前COB类的均价只有那时候的2-3成左右；和2025年一季度小间距LED行业均价比较，其溢价只有6成。考虑到COB产品往往不涉及P1.6以上间距产品，即不涉及便宜的小间距LED尺寸线，其同尺寸下的溢价程度只会更低。

    再例如，MIP产品一季度增量高达数倍，市场出货面积占比从0.05%上升到0.4%。特别是P1.5间距以上MIP产品成为“成长新星”。这带动MIP产品销售额增幅和占比，低于销售面积。MIP正从2023-2024年主攻更小间距的高端，变成全线间距通吃的产品。特别是在P1.8及其以上产品线上，部分企业开始有计划的全面替代传统SMD产品，通过全新引入MIP这一新技术，提升这一产品细分区间的性能。

    小间距LED市场另一个产品类，IMD的走势，更是说明“行业的高端减价趋势”。IMD产品集中在P1.0左右间距市场。是低成本高效率微间距指标产品的有力竞争选择。洛图科技数据显示，一季度雷曼光电将IMD产品渠道让利幅度扩大至25%。IMD成为仅次于COB产品的降价“高手”。

    与这些先进封装比较，SMD产品销售额占比持续下降。其中，IMD类的SMD是主要增长点，但长期看可能后继乏力。未来MIP或者MIP-GOB面板类产品，将持续替代SMD，以及IMD类产品，压缩后者生存空间。

    不同渠道，价格走势有所差异

    洛图科技数据显示，一季度小间距LED渠道端价格战白热化，P1.5标准品的渠道价已经击穿7000元/㎡的关口，特价机型周转天数压缩至15天；主流厂商针对性的推出了教育专供机型，较商用版本便宜约12%-15%；同时，指挥监控场景维持技术壁垒，部分LED显示屏该领域毛利率仍能保持40%高位。

    这种不同渠道或者行业价格走势的不同，与竞争激烈度、产品供给充分性和应用附加值高低有紧密关系。其中，渠道市场、零售产品，特别是零售信息发布场景，呈现出高品牌溢价与高价格竞争烈度并存的特殊局面；监控室市场则体现出高应用延续性和高方案溢价的特征。

    而且随着整体市场呈现“以量换价”，行业头部品牌的规模优势凸显，进而体现出成本与技术双优势，外加在普及化应用中的品牌软实力协同优势，正在促使国内小间距LED行业市场集中度提升。如，信息发布类场景TOP3品牌合计斩获一半以上市场份额；第一季度，TOP5厂商销售额的合并市占率同比增长了7.2个百分点。

    激烈价格战下，行业两大影响显现

    目前小间距LED行业整体拥有技术进步迅速、产能相对过剩、产能增长依然在高速期的特征。这使得争市场、保走量成为品牌生存的基础。相反的，利润率成为可以牺牲的指标。过去5年，小间距LED平均毛利从3-5成，已经下降到目前出现个别行业个位数毛利的情况。

    这种激烈的竞争，导致一些特定的市场后果出现：其一是，国内相关产业企业的“潜在市场空间扩大”。包括国内下沉市场、普及市场受益于低价格进一步开拓，更多新型应用也被发展出来；也包括，国际上，小间距LED在南方国家、非发达国家市场的可及性增强。小间距LED应用加速从发达国家市场主导，向全球共享扩散。

    其二是，部分行业企业恐面临被市场淘汰的格局。一方面，是欧美日韩发达国家市场，成本高位、产业链配套不足地区的生产端参与者，在价格战下竞争能力下降。例如，全球碳化硅（SiC）龙头，曾经占据硅衬底市场60%的份额的Wolfspeed（即Cree）正式宣布申请破产保护——其在2018年就放弃了 LED照明业务，现在其功率半导体产品线也面临生死考验。

    另一方面是国内中小LED屏品牌竞争压力增加。随着头部品牌溢价率走低，甚至很多产品线降至一成上下的毛利局面的出现，中小品牌靠着灵活低成本形成的竞争优势已经“可以忽略”。洛图科技甚至预测，全年尾部企业的淘汰率在20%左右。

    即，激烈价格战是技术进步的必然结果，其成功推动应用需求国内外扩张和新应用场景创生的同时，也在带来市场份额的集中和竞争弱势企业的淘汰出局。业内专家认为，以毛利率下降为指标，小间距LED行业正在技术迭代推动下，进入“强普及”与“强龙头”的转折时刻。后者值得行业企业高度关注。