彩电利润率下滑　海外收入成救命稻草

    看厦华、康佳、海信、TCL等彩电板块的企业中报

　　尽管厦华主营业务彩电营业收入比去年同期增长44.94%%，但是受到平板电视整体利润下滑的影响，厦华彩电利润率仅为9.55%%，比去年同期下降5.45个百分点。而彩电营业成本一下子增长45.82%%，是影响厦华彩电利润率下降的主要原因。不过，厦华电子方面称，2006年5月13日，厦华向厦门建发股份有限公司转让所持联发集团有限公司股权，取得2817.3万元的利润。

　　由此可见，厦华的这一盈利结果主要归功于投资收益。而如果扣除投资收益，厦华今年上半年主营业务利润应该为1639.3万元，仅仅比去年同期的1506.7万元增长8.8%%。值得投资者担忧的是，从厦华中报看，厦华今年上半年的现金流并不乐观，现金净额为-6563.15万元，比去年同期1.1136亿元下降了158.94%%。从这里看，厦华今年上半年的盈利仅仅是账面上的。而长虹也面临着类似的问题。

海外收入能否成救命稻草？
　　G康佳最主要业务彩电销售也出现了轻微的下滑。中报显示，彩电销售收入为43.64亿元，比去年同期下降2.87%%。对此，康佳董事会秘书肖庆称，这是彩电业务正常的震荡，受国内彩电行业价格竞争的影响，收入轻微减少也属正常。而长虹则把彩电业务份额的下降看作其3C产业结构调整的必然，IT和白电业绩的提升在一定程度上缓解了整体利润的下滑，但净利润同比下降四成多让其备受资本市场的指责。

　　广州证券分析师杨向杰认为，在竞争日趋激烈，利润日趋微薄的行业背景下，中国的消费电子企业已经明显增长乏力。企业只有改变价格战的打法，坚定走差异化竞争的道路，才能走出微利运营的泥潭。而目前中国彩电企业依然过分重视价格战，尤其是在平板彩电方面降价幅度很大，除非有突破性的技术和产品出现，如结合数字电视的产品，否则根本难以杀出一条血路。

　　在彩电板块中，唯一的亮点可能算是G海信了，其今年上半年实现主营业务收入56.2965亿元，同比增长26.09%%；实现净利润5453.51万元，同比增长61.01%%。

　　但是值得关注的是，海信的整体收入同样取决于海外市场的风云变幻，根据中报，海信报告期在海外的主营业务收入为11.2684亿元，同比增长48.91%%，占到上市公司报告期主营收入五分之一。

　　厦华方面，海外市场成为今年上半年的救命稻草之一，报告期内厦华主营业务海外市场销售收入高达18.54亿元，同比增长48.55%%，而其今年1月—6月液晶电视出口金额为1.08亿美元，居国内彩电出口首位。

出口市场风云莫测
　　康佳方面，今年上半年海外销售收入高达8.93亿元，比去年同期增长46.47%%，对此康佳方面称，海外出口的增加主要是康佳增加了彩电高端产品的比例以及开始开拓手机海外市场的结果。

　　对此，业内分析人士认为，尽管海信、厦华、康佳今年上半年的出口都表现出了骄人的业绩，但出口市场风云莫测，此前一度击败创维成为彩电新出口大王的长虹便是前车之鉴，其与APEX的官司刚了，但是其今年上半年的出口也大幅度下滑，长虹今年上半年出口不佳应该引起重视。

分析师：彩电板块投资价值不大
　　广州证券分析师杨向杰认为，彩电板块投资价值不大，因为目前而言，彩电企业的利润率都不高，而且他们在平板电视方面都没有掌握最核心的技术。而在数字电视方面，彩电板块要趁地面传输标准今年下半年出台这一大好时机，推出适合中国市场的产品，这样才能给投资者以希望。