生存OR死亡？京东方海外之旅充满悬念

    翻阅京东方厚厚的历史资料，可以看到京东方的过去有鲜花也有荆棘。京东方的前身是曾为我国“一五”计划156个重点项目之一的北京电子管厂，这是一家老国有企业，在几十年发展历程中，为我国电子工业的发展做出了重大贡献，享有“中国电子工业摇篮”的美誉。

    然而到了上世纪80年代，这家曾经铸就辉煌的部属企业因各种原因陷入重重危机之中，整个企业的生产、运转甚至生存都受到了前所未有的严峻挑战，企业濒临破产的边缘。

    在这场大洗礼中，王东升被任命为北京电子管厂厂长，将北京电子管厂的接力棒接到手中，担负起重振企业的历史使命。

    临危受命的新领导班子采取的第一个措施就是把原来传统工厂制的企业进行股份制改造，领导团队带头拿出资金，中层干部纷纷解囊，许多普通员工也自愿出资。最终，公司的管理层和员工共同出资650万元。

    这650万元是新领导班子手中的第一笔资金，正是从这650万元起步，京东方于1997年在深圳证券交易所上市，并在2003年开始了海外扩张的道路。

    2003年，京东方以3.8亿美元的价格收购韩国现代电子(HYNIX)的TFT-LCD业务。这是当时我国金额最大的一宗高科技产业海外收购。

    这次收购，京东方巧妙地运用了杠杆融资的创新方式，通过海外银团融资解决了部分收购资金。收购总价款中，真正自筹的资金只有1.5亿美元，另外的2.3亿美元，一部分来自HYNIX最大的债权银行韩国汇兑银行联合其他3家银行和一家保险公司提供的贷款，另一部分来自HYNIX提供的卖方信贷。

    通过此次收购，京东方一举获得了生产液晶显示屏所需的生产线，取得了直接进入国内显示器高端领域和全球市场的通道。2003年是京东方的“大扩张年”，进入TFT-LCD业务领域以后，京东方利润快速增长。到2004年，京东方已经成为全球大尺寸TFT-LCD出货量排名第9的公司，在TFT-LCD的专利拥有量上，与夏普、日立、三星、LG站在了全球前5名的行列里。

    京东方把LCD生产基地定在北京亦庄之后，又耗资10.5亿港元成为香港和新加坡两地上市公司冠捷科技的第一大股东。在投资战略和业务方向上，京东方明确向显示器靠拢。显示器作为京东方的核心业务，在集团业务版图上占据了越来越重要的位置。但是，这也带来一个负面影响，即京东方对显示器业务的高度依赖。

    这一不幸果然在2004年下半年发生。2004年下半年开始，主流17英寸液晶屏价格从高峰期的300美元跌至9月份的190美元，下降幅度超过30%。而上游原材料价格下降幅度远远不能弥补液晶屏价格的下降，这加重了京东方的负担，也把京东方直接拖到了亏损的状态。

    负债经营、大举扩张、借贷资金偿还等问题成为京东方迫切需要面对的问题。

    凭借本土优势展开市场自救

    TFT-LCD产业是资金密集、技术密集型产业，进入TFT-LCD产业需要有可靠的技术来源和持续大规模投资的能力，停止投资就会有被淘汰出局的危险。