天山电子2025上半年营收同比增近30%：车载业务高增、多新业务破局引机构关注

    广西天山电子股份有限公司（证券代码：301379，证券简称：天山电子）近日举办 2025 年中报业绩交流会及券商策略会，与中泰证券、西部证券、国泰基金、平安基金等数十家机构投资者深入沟通上半年经营情况、核心业务进展及未来战略规划。会议透露，公司上半年经营业绩亮眼，车载业务增速显著，复杂模组、存储模组等新业务亦实现关键突破，为长期发展奠定坚实基础。

    上半年经营业绩超预期：营收、扣非净利双增 29.66%

    会议数据显示，2025 年上半年天山电子实现营业收入 8.56 亿元，同比增长 29.66%，增速超 2024 年全年水平；扣非后净利润同比增幅与营收持平，同样达 29.66%，核心盈利能力稳健。据公司解释，上半年净利润同比增长 15.46%，略低于营收增速，主要因期间费用增长、政府补助及理财产品投资收益减少所致，剔除该部分影响后，核心业务盈利水平与营收增长高度匹配。

    此外，公司当前在手订单充足，期间费用增长亦处于规划合理范围内，为下半年业务持续推进提供有力支撑，全年经营预期保持积极。

    车载业务成增长引擎：绑定比亚迪等头部车企，新品抢占增量市场

    作为公司重点发力的核心业务之一，天山电子车载业务在 2025 年上半年表现突出，营收增长速度较快。产品品类上，公司车载电子现阶段以仪表盘产品为主；客户合作方面，已与比亚迪建立核心合作关系，并持续深化与东风、五菱、长安等主流车企的合作，客户结构优质且稳定。

    值得关注的是，尽管车载产品存在 “尺寸越大毛利率相对越低” 的行业特性，但公司车载业务整体毛利率仍与公司整体毛利水平保持平稳，盈利稳定性较强。对于未来增长，公司表示，车载显示领域具备技术与生产工艺门槛，目前公司在行业内业务规模占比较小，随着汽车智能化、电动化趋势加速，叠加公司产能逐步释放及客户合作深化，车载显示需求将持续提升。现阶段，公司已通过技术创新推出 LC 可变光式防眩后视镜模组等新产品，进一步抢占车载电子增量市场，预计车载业务将长期保持快速发展趋势。

    新业务多点突破：复杂模组实现 “从 0 到 1”，存储模组布局全链条

    在新业务拓展层面，天山电子 2025 年上半年亦取得关键进展。其中，复杂模组业务作为公司战略新方向，已实现 “从零到一” 的突破，目前归类在 “材料销售及其他业务” 板块，开始小批量供货。据介绍，与传统液晶模组相比，复杂模组是从单一显示模组向集成主控板、结构件、软件系统的一体化解决方案升级，可直接为终端客户提供复杂模组产品，目前已构建覆盖智能家居等多场景的立体化产品矩阵。产能方面，公司复杂模组生产线正逐步扩张，灵山基地新建厂房已完成封顶装修，并预留产能释放场地，为 2026 年业务规模化推进预留空间。

    另一新业务存储模组（如企业级 SSD）的布局同样值得期待。公司在巩固触显一体核心优势基础上，通过武汉鼎典投资新存科技和天链芯，战略性布局 “存储芯片研发 & 制造 - 主控芯片 & 内存模块研发 - 内存模块制造 - 市场商业化拓展” 垂直整合全链条，计划重点发力 CXL 扩展内存模组、SSD 固态硬盘、存储外设三大产品线。依托 “芯屏协同，算存融合” 战略，公司正构建从 AI 算力底层支撑到智能终端应用的完整存储生态能力。目前，首款企业级 SSD 混合盘的研发、设计等阶段性工作已有序推进，后续进展将按法规要求及时披露。

    毛利率稳守 20% 关键线：四大核心优势构筑竞争壁垒

    长期以来，天山电子毛利率稳定维持在 20% 左右水平，成为公司盈利稳定性的重要保障。据公司解读，这一成绩主要依托四大核心优势：

    一是优质客户结构，聚焦专业显示领域细分行业品牌客户，合作关系稳定且议价能力较强；

    二是生产端效率与成本控制，两大生产基地均位于广西灵山县，当地劳动力资源丰富且员工离职率低，产线良率与生产效率保持稳定，同时通过智能制造、数据车间赋能，进一步提升定制化产品生产效率；

    三是产品结构特性，公司产品以定制化、差异化、规模化为核心，对产线搭配与员工熟练度要求高，形成天然竞争壁垒；

    四是供应链优势，合作供应商均为品牌厂商，随业务规模扩大，采购量形成规模化效应，有效推进降本措施。

    双基地协同发力：檀圩满产保障基础，灵山聚焦高端突破

    当前，天山电子已形成檀圩、灵山双基地运营格局，两大基地定位清晰、协同互补。其中，檀圩基地为单色液晶显示模组 / 显示屏的柔性化生产基地，2024 年公司营收基本来自该基地，现阶段产能已实现满产，为公司基础业务稳定贡献提供保障；灵山基地则聚焦中大尺寸、TFT 车载及复杂模组等专业显示产品，重点满足客户对高端触控显示模组的需求及公司产品升级方向。

    近年来，公司通过产线搬迁与设备升级，加速高附加值产品产能释放，进一步强化双基地协同效应，为核心业务增长与新业务拓展提供产能支撑。

    战略清晰锚定长期：多业务协同构建增长新生态

    从本次投资者交流信息来看，天山电子已形成 “核心业务稳增长、新业务破局增量” 的清晰战略路径：以触显一体业务为根基，持续巩固车载显示领域优势；以复杂模组拓展多场景应用，打开智能家居等新市场；以存储模组布局半导体赛道，通过 “芯屏协同” 构建长期竞争壁垒。随着各业务线产能释放与技术迭代，公司有望在专业显示与半导体存储交叉领域形成独特优势，为长期发展注入持续动力。