宸展光电产能布局提速：泰国车载显示工厂量产见效 不排除欧美建厂可能

    近日，宸展光电（厦门）股份有限公司（证券代码：003019，证券简称：宸展光电）举办投资者关系活动，广发证券、建信基金、鹏华基金、中信证券、国泰君安资管、国寿安保等多家知名金融机构参与调研。公司投关总监赖洲洋接待并就 2025 年上半年经营情况、业务布局、产能规划及未来发展目标等核心问题与机构投资者深入交流。

    上半年经营稳健：营收微降但盈利能力保持强劲

    活动中，宸展光电披露 2025 年上半年核心经营数据：期内实现营收 11.96 亿元，归属于上市公司股东的净利润 1.12 亿元。据介绍，上半年营收略有下降主要受北美新能源汽车市场销售下滑影响，而净利润同比出现一定下滑则与股权激励费用计提增加相关。尽管短期面临外部环境与内部费用调整的双重影响，公司整体盈利能力仍表现突出，毛利率与净利率水平均维持在行业较高位，核心盈利韧性凸显。

    针对 2025 年全年发展，宸展光电围绕战略目标明确四大经营计划：一是推动 ODM、OBM MicroTouch™及智能座舱三大业务板块 “顺势而变”，通过战略调整实现协同发展；二是持续完善全球制造体系，进一步夯实核心竞争力；三是加大核心技术研发投入，不断提升技术壁垒；四是打造高效全球化团队，深化全球客户资源的拓展与维护，为业务增长提供支撑。

    业务结构清晰：ODM 为核心、车载显示占比超 28%，一体机渗透率近半

    在机构关注的业务结构问题上，公司详细拆解了上半年营收构成：作为核心业务的 ODM 板块贡献近 65% 营收，仍是公司业绩的 “压舱石”；车载显示业务营收占比超 28%，成为重要增长极；剩余营收则来自 MicroTouch™自有品牌业务，品牌化布局逐步见效。

    值得关注的是，公司商业显示板块中一体机产品渗透率持续提升。受益于软硬件集成能力与系统总成能力获得客户广泛认可，2025 年上半年一体机在商显板块的占比已接近 47%，产品结构优化成效显著，为商显业务增长注入新动力。

    关于毛利率表现，公司披露上半年综合毛利率为 23.92%，较去年同期提升 0.36 个百分点。毛利率逆势增长的核心原因在于，毛利率相对较低的车载显示产品营收贡献有所下降，高毛利业务占比提升带动整体盈利水平优化。而车载显示产品自身毛利率同比下滑，则主要因目前车载显示营收规模仍较小，且泰国工厂车载显示产能处于爬坡期，规模效应尚未充分释放。

    产能布局提速：泰国工厂量产见效 不排除欧美建厂可能

    产能规划是本次调研的焦点之一。据介绍，宸展光电泰国第一工厂已顺利进入量产阶段，该工厂主要为北美新能源车厂生产车载显示屏，同时可满足部分欧美客户的一体机生产需求，有效响应区域客户需求并规避地缘风险。为进一步应对客户个性化生产需求与地缘因素影响，公司正推进泰国工厂一体机等产品的产能拓展计划，目前各项准备工作进展顺利。

    对于全球产能布局的长远规划，公司表示将根据宏观环境变化与终端客户需求动态调整，不排除未来在欧美地区扩充产能的可能性，通过全球化制造网络的完善，提升对全球客户的快速响应能力，巩固市场竞争力。

    全年目标明确：在手订单符合预期 力争完成股权激励营收目标

    展望 2025 年下半年及全年，宸展光电透露当前在手订单规模符合公司预期，为下半年业绩稳定提供保障。尽管面临美国关税、市场竞争加剧等外部挑战，公司管理层明确表示，将全力克服不利因素，力争完成第二期限制性股票股权激励计划中制定的 2025 年营收目标，推动公司业务实现稳健增长。

    在自有品牌发展方面，公司策略已从 “渠道建设为中心” 转向 “产品建设为中心”，并以海外子公司模式与集团协同推进 MicroTouch™品牌业务。经过近年营销投入与品牌建设，公司已在全球搭建完善代理商渠道，品牌认知度显著提升，目前已成功拿下多家全球知名企业订单，自有品牌客户储备充裕，为品牌化业务长期增长奠定基础。