2025 年 8 月 28 日，汉朔科技股份有限公司（证券简称：汉朔科技）以 “公司会议室 + 电话会议” 的线上融合形式，召开 2025 年中期业绩投资者沟通会。副总经理、董事会秘书林长华全程主持会议，广发基金（马英皓、张浩然）、兴全基金、中金公司（朱镜榆）、UBS（Zhang Yin）、JP Morgan（Jennifer Hsich、Jerry Tsai）等国内外知名投资机构代表参会，公司现场解读中期经营数据，并就市场拓展、业绩波动、产品竞争力等核心问题回应投资者关切。
核心业务定调：聚焦零售数字化 以电子价签破局线上线下鸿沟
作为泛零售领域知名的门店数字化解决方案供应商，汉朔科技的核心业务围绕 “电子价签系统” 展开，通过物联网无线通信技术，为零售商提供智慧零售综合解决方案。其业务目标明确 —— 打破线上零售与线下零售的数字鸿沟，最终实现 “三重价值”：提升零售商运营效率、改善消费者购物体验、助力零售行业数字化转型升级，这一定位也成为公司应对全球零售市场变化的核心抓手。
2025 上半年业绩：资产规模稳步扩张 短期业绩受多重因素影响
会上披露的 2025 年中期财务数据显示，公司整体经营保持稳健基础，同时短期业绩面临一定压力：
资产规模持续增长：截至 2025 年 6 月末，公司总资产达 63.45 亿元，同比增幅 22.52%，显示出业务布局的扩张势能；
营收与利润短期承压：上半年实现营业收入 19.74 亿元，同比下降 6.73%；归属于上市公司股东的净利润 2.22 亿元，同比下降 41.68%；扣除非经常性损益后的净利润 2.87 亿元，同比下降 20.40%。
投资者关切回应：四大核心问题解码业绩逻辑与市场机遇
针对投资者提出的市场拓展、业绩下滑原因、区域市场空间及产品竞争力四大核心问题，公司给出了详细解答，为市场厘清增长逻辑：
1. 美国市场：开拓储备良好 关税明确后需求有望加速
公司明确表示，当前美国市场的客户开拓与储备工作进展顺利，已为未来收入增长奠定基础。值得关注的是，北美市场关税政策确定性明确后，将帮助更多现有及潜在客户规划清晰的需求节奏，公司后续将持续加大北美区域客户拓展力度，进一步挖掘市场潜力。
2. 净利润下滑：三因素致短期压力 后续订单储备充足
对于上半年净利润同比下滑，公司拆解为三大核心原因：
毛利率承压：上半年综合毛利率为 31.59%，同比下降 5.66 个百分点，主要因新增客户市场竞争加剧及电子价签终端产品毛利率有所下降；
关税影响需求节奏：美国作为全球电子价签市场核心增长区域，上半年关税因素导致当地客户需求释放节奏放缓；
订单释放存在时间差：尽管行业整体出货量稳步提升，但公司部分大客户订单暂未在上半年释放，预计将分阶段在后续季度落地。同时，公司核心客户合作持续巩固、新客户拓展稳步推进，全球项目储备充足，为后续业绩反弹提供支撑。
3. 欧美市场空间：需求高增 + 存量换新 双轮驱动增长
从全球行业趋势看，2025 年上半年零售数字化需求持续升温，电子价签（ESL）作为核心解决方案，市场需求显著增长：
全球出货量高增：据 ePaper Insight 数据，2025 年上半年全球 ESL 模组出货量达 2.48 亿片，同比激增 56%，其中北美市场贡献重要增量，尤其是美国沃尔玛的大规模应用，在全球范围内形成示范效应，将带动更多大型零售商加速数字化升级；
欧洲市场多维渗透：欧洲仍是全球电子价签主要市场，一方面西欧地区（如法国、荷兰、德国）应用场景从日用百货商超向服装、家装等多业态延伸，另一方面区域覆盖从西欧向东欧、南欧、北欧及英国拓展。更关键的是，西欧已进入存量换新周期，据 DISCIEN（迪显咨询）预测，2026 年全球 ESL 出货量中存量更新需求占比将达 20%，2027 年这一比例将进一步提升至 28%，为公司带来持续增量空间。
4. 产品竞争力：坚持技术创新 巩固核心优势
在产品战略上，公司始终将 “技术创新” 作为核心竞争力，持续投入研发以巩固电子价签产品的市场地位。通过技术迭代与产品升级，公司能够更好地满足不同零售业态、不同区域市场的客户需求，为全球市场拓展提供坚实的产品支撑。
行业趋势与未来展望：零售数字化浪潮下 公司把握双重机遇
当前，全球零售数字化转型已成为不可逆趋势，电子价签作为连接线下门店与数字系统的关键终端，市场需求仍将保持高增长态势。汉朔科技凭借稳健的全球市场布局、充足的项目储备及持续的技术创新能力，一方面可依托北美关税政策明确后的需求释放与欧洲存量换新机遇，拓展增量市场；另一方面可通过后续大客户订单落地，推动业绩逐步回升，有望在零售数字化浪潮中进一步巩固行业地位。
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