汉朔科技：电子价签市场竞争格局将更加集中，90%以上业务为出口

    近日，汉朔科技股份有限公司在调研活动中，通过线下及线上会议形式向投资机构简要介绍了公司 2024 全年及 2025 年一季度业绩情况，并回答投资者关心的未来发展情况、毛利率波动、行业市场格局、行业的增长趋势，公司未来将重点布局、拓展的新品类、AI 布局等热点问题。

    关于行业市场格局，汉朔科技表示，未来，市场竞争格局将更加集中，这既是市场竞争的结果，也有客户偏好选择具有大规模交付能力厂商的因素。公司核心竞争力，如技术创新、服务能力、产品竞争力等，未来仍将为公司发展持续赋能。从全球来看，2020 年以来逐渐向头部集中。

    汉朔科技2024 年实现营收 44.86 亿元，同比增长 18.84%；实现归母净利润 7.10 亿元，同比增长 4.81%；经营活动现金流净额为10.32 亿元，同比增长 62.29%。公司 2025 年第一季度实现营收 9.81 亿元，同比增长 0.74%；实现扣非归母净利润 1.65 亿元，同比增长 7.14%；经营活动现金流净额为 9383 万元，同比增长 590.64%。

    汉朔科技90%以上业务为出口，主要市场是欧洲、美国、日本、澳洲等。其中，2024 年度美国收入占比不到 10%。电子价签行业供应链主要是中国、东南亚等国家。

    境外市场方面，西欧地区零售业态成熟，市场集中度较高，公司收入主要来源于西欧。在亚太地区，日本是公司过去收入增长较快的区域之一。境内市场方面，中国是公司的大本营，公司在国内市场也处于领先地位，市场份额在 60%以上。

    从市场渗透率来看，目前全球整体渗透率约为 15%。其中，法国是全球市场渗透率最高的国家，达到 30%左右。相比之下，日本、澳大利亚、美国的市场渗透率较低，而中国的市场渗透率更低。在欧洲内部，市场渗透率分布也不均衡。

    公司的增长潜力主要来自以下几个方面：首先，随着市场渗透率的提升，增量市场有待行业共同开发；其次，现有客户安装的电子价签将面临更新换代的需求；第三，围绕电子价签客户，公司还将提供 SaaS 和技术服务等软件相关服务；第四，公司近年来持续投入研发新技术在零售场景的应用，目前已积累多项专利和知识产权，同时在购物车、AI 相机等解决方案也有持续投入，部分项目正在落地。

    公司 2023 年、2024 年及 2025 年第一季度的总体毛利率均保持在 30%以上。季度毛利率水平受到汇率波动、部分客户及交付周期等短期因素的影响，存在小幅波动。公司约 60%的营收来自欧洲市场，且相关业务采用欧元结算，因此毛利率受到汇率波动以及不同客户项目差异的影响，存在一定差异。

    公司 90%的营收来自境外业务，接受的支付币种包括欧元、美元、日元、港币和澳元等。为应对外汇风险，公司实施了长短期结合的收汇方案，短期应收款项通过合理毛利率定价进行锁汇，长期应收款项则采用半年左右的结构性产品锁汇，以稳定收入。

    关于在 AI 应用方面布局，汉朔科技表示，公司持续投入 AI，并与大客户进行各方案的对接。比如公司智能购物车，消费者在使用购物车时，能够与智能终端之间产生互动，进行关联推荐与导购。AI 与机器人能够提升门店经营效率、减少人工投入、改善客户消费体验，公司会在各个领域围绕零售场景展开应用。

    公司新产品的开发主要围绕两个方向展开：一是提升门店经营效率，二是改善消费者购物体验。公司目前有多款不同成熟度的解决方案，分别处于研发、落地、POC 验证和交付阶段。

    公司一直专注于零售门店的智能化和数字化，软件和硬件都有投入，布局了智能购物车、摄像头、巡检机器人等解决方案。随着科技推动，未来更多 AI 系统会在汉朔产品中结合应用。