揭秘：京东方离奇赢利神话

    我们说这个公司难以赢利，是因为这个公司在主业上，已经基本丧失了竞争力。虽然在短期内，可以通过变卖部分企业，收回部分现金，甚至可以做到帐面上的暂时赢利，但是从长期看，这种利润难以维持。

    上面我们说过，根据该公司去年年报，TFT-LCD产品收入为总收入的95.4%。他们生产TFT-LCD的技术是第五代技术，就是这个技术，也还只是刚刚完成引进，还没有完全消化。然后，就在京东方还在依靠五代生产线苦苦挣扎时，主要日韩液晶面板厂的八代生产线，便已经开始量产。为了维持全球液晶电视市场占有率第一的地位，夏普公司还计划斥资5000亿日元(约合42.6亿美元)，投入液晶面板第十代生产线建设。

    TFT-LCD是一个典型的“大者恒大”和“产能决定竞争力”的资本密集型产业。厂商只有迅速将产能扩大，成本才能摊薄，采购原材料的议价能力才会提升，产品也才具备竞争能力。但是，京东方斥资百亿建设五代生产线，已经伤痕累累。如果它是个完全市场化的公司，早已破产，只是政府一再非理发投资，才能维持高额负债下的亏损式生存，要想上更高世代的生产线，还要有天价的银子在投下去。可以预见，除非有数百亿的新资金投下去，可以暂时跟上飞快的更新换代脚步外，京东方亏损已成定局，只是亏多亏少的问题。但是，就算政府再闭着眼睛投下几百亿元，第八代、或者第九代生产线购买、建设、量产、达产，到了真正能够销售产品的时候，可能那个技术又落后了。京东方梁清新总裁曾经坦言，利润在向上游集中。以前是电视机等整机厂利润高；然后元器件提价，利润向元器件集中；最后设备厂商提价，利润向生产设备企业集中。因此我们看到，第五代线投资百亿，钱都让日本的设备公司赚去了。像京东方这样的元器件企业，受到上游设备厂商和下游整机厂商的双重制约，缺乏核心优势(除了政府关系优势外)，只能赚取一些元器件加工费。同时在产业不配套，技术不先进的情况下，亏损就在所难免。

    北京市政府也陷入两难境地，多投多亏，少投少亏，不投也亏。