TCL科技开放日全扫描：TV代工15连冠、笔电面板首破全球第二、玻璃基样品下半年亮相

    TCL科技（000100.SZ）在深圳举行2026年投资者开放日活动，同步召开TCL科技与TCL中环两场半年度投资者交流会。TCL创始人、董事长李东生，TCL科技CEO王成，TCL科技CFO黎健，TCL科技董事会秘书廖骞，TCL华星CEO赵军，TCL华星CFO杨安明，TCL华星副总裁窦燕，茂佳科技CEO梁铁民等管理层集体出席，与来自易方达、南方基金、中信证券、UBS、野村国际等逾百家机构的投资者及媒体代表深入交流。

上半年整体业绩翻倍，显示业务成核心引擎

    2026年上半年，TCL科技实现营业收入886.5亿元，同比增长3.6%；归属于上市公司股东净利润38.1亿元，同比增长102.2%；实现经营现金流176.2亿元。其中第二季度整体收入452亿元，环比增长4%，净利润环比增长169%，归母净利润环比增长44.7%。

    在主要产品市场地位方面，公司TV面板、显示器面板、平板显示面板份额均居全球第二；笔电面板在2026年第二季度历史性突破至全球第二；LTPS车载显示出货面积全球第一。

    近年来，公司积极收购显示业务少数股权以增厚归属上市公司股东利润，今年上半年，TCL华星净利润归属上市公司股东的比例已提高至80%以上。

TCL华星：营收502.7亿元，同源技术打开第二增长曲线

    作为TCL科技的“基本盘”，TCL华星上半年实现营业收入502.7亿元，净利润39.0亿元，归属于TCL科技股东的净利润32.8亿元，同比增长24.8%。

    LCD：大尺寸稳、中尺寸快，t9与t11协同释放潜能

    报告期内，LCD仍是华星利润与现金的核心来源，LCD营收同比增长9%，营业利润同比增长14%，利润增速快于营收增速。

    大尺寸TV面板：内部提效与成本进一步优化，利润稳中有升，构成基本盘。中尺寸：随着t9产能放量，中尺寸业务营收已达华星近1/3，盈利同步提升。t9产线自2025年达到180k/月设计产能并满产后，产品结构与产能配置持续优化——通过将入门级显示器产品由t9转移至2025年收购的t11产线，t9进一步聚焦高端显示器、高端笔记本及手机平板业务，t11则形成TV、商显、显示器“三足鼎立”格局，两条产线协同推动整体效益提升。t9利润大幅增长的三大驱动：①产能潜力充分释放；②产品结构向高附加值中尺寸集中；③氧化物产能在高端平板、高端笔记本产品上覆盖率与良率长足进步。

    公司方面表示，2026年下半年大尺寸TV面板价格预计“稳中有升”。三季度为传统备货旺季，客户需求持续增长，叠加上游存储、化学品、芯片等原材料价格上涨的传导效应，预计TV面板价格呈温和上涨态势，不会出现大起大落。

    OLED：当下是最困难阶段，但下行空间已非常有限

    管理层在交流中坦言，“当下确实是OLED最困难的阶段”，但判断价格下行空间已经非常有限——部分标准品OLED价格实际已击穿行业现金成本线，难以长期持续。

    从需求端看，上半年OLED需求大幅下滑的主因是存储涨价抑制终端需求，但目前不同品牌厂之间已出现分化：部分厂商开始上调业务目标、增加备货，较上半年“一路下行”的势头有所改变。

    面向未来，公司看到OLED复苏的两大机会：

    入门级产品屏幕升级：存储涨价推高整机成本后，品牌客户发现“多花几美元将LCD升级为OLED”消费者接受度更高，OLED在入门级产品的渗透率有望进一步提升。新形态与新应用渗透：折叠屏（一部可消耗三块屏）、LTPO在高端机型渗透率提升，以及平板、笔电、车载OLED渗透率处于快速提高前夕，将从面积端消化产能。

    针对未来中尺寸OLED的激烈竞争，公司强调印刷OLED（IJP）是中尺寸OLED竞争中特别适合的独有方案——兼具优异显示效果与行业最优的结构成本，即使面对8.6代线陆续投产带来的竞争压力，公司也有望处于相对有利位置。IJP进入规模化量产已被列入公司持续增长的核心驱动力之一。

    车载显示：LTPS车载显示出货面积全球第一

    公司在车载显示领域持续领跑，LTPS车载显示出货面积稳居全球第一。随着智能汽车对高清、大尺寸车载显示屏需求的增长，该板块有望成为显示业务又一稳健增长极。

茂佳科技：全球最大TV代工企业，连续15个季度出货第一

    茂佳科技专注于TV、显示器及商显等智能显示终端的ODM代工业务，报告期内实现营业收入94.8亿元。

    TV代工：出货量连续15个季度位居全球第一显示器代工：出货量同比增长7%，位列全球第五商显业务：出货量同比增长37%，成为业绩增长新动能

    茂佳科技CEO梁铁民表示，公司的核心壁垒在于2013年后自建的完整生产体系（国内2个工厂+海外4个工厂）与自主搭建的数字化系统，可实现低成本、高效率、无差错运作，全球前十大TV企业中有七家是其客户。2026年，茂佳将重点开拓美国市场——这一全球单一最大TV市场（年规模4000万-5000万台），目前已与两家大型互联网客户达成合作。

同源技术延伸：玻璃基封装与光通信布局

    公司明确，将以半导体显示为基本盘，协同推动显示技术升级、经营体系重构和同源能力延伸，加快从“全球领先的显示企业”向“AI时代核心人机交互界面与先进制造平台”跃迁。

    玻璃基先进封装：2026年下半年展示样品，启动中试线筹建

    公司依托大尺寸玻璃基板处理、薄膜沉积、光刻、蚀刻、自动化搬运及智能制造等同源技术，推进玻璃基封装关键工艺验证。

    当前主流玻璃基先进封装需20层，公司依托外部资源打通技术路线，计划2026年下半年推出约12层样品同步围绕TGV填铜、多膜层结构应力管控、玻璃基板深加工等关键工艺难点，与目标客户开展技术交流和联合攻关若样品表现达预期，将于2026年内启动中试研发平台建设，并推进上游玻璃材料适配及通孔、电镀、CMP研磨等关键设备验证

    管理层强调，玻璃基封装与半导体显示具备高度同源性：半导体显示为微米级加工，传统PCB为毫米级，晶圆制造为纳米级，玻璃基先进封装恰好对应“大面积微米级加工”，与华星既有能力重合度极高。但公司也客观指出，当前设备、工艺、验证体系尚未完全成熟，商业化周期较长，“现在进入这个赛道时间刚刚好”。

    光通信：从光芯片到光器件、光模块的路径布局

    公司已于2026年7月注册成立华兆星光项目（前身华兆光电为LED芯片业务），作为深圳覆盖LED芯片、封装、产业链延伸及光通信新业务的载体。

    管理层透露，光通信产业布局将按“光芯片 → 光器件 → 光模块”三节点推进：先完成产品验证再导入客户，先形成小规模量产再依据客户需求扩展。不排除通过并购等方式快速构建能力，但目前仍处于技术探索与商业化论证的早期阶段。

资本开支：2026-2027年百亿强度，2028年后回落

    TCL华星2026年、2027年资本开支维持在百亿级别，主要投向t8项目（最后一个高世代面板重大项目，预计2027年投资告一段落）。2028年以后，CAPEX将回落至“几十亿或小几十亿”规模，重点投向技改升级、瓶颈产能扩张，以及玻璃基封装、光芯片、光模块等新业务——这些新业务投资量级与大型面板工厂不在同一量级。

    公司方面强调，未来增长将基于审慎预测，不依赖市场价格大幅上涨，而是依靠中尺寸快速增长、OLED业务重回增长轨道、IJP进入规模化量产、新业务逐步释放潜力四大支柱。

并购基因：逆周期出击，同源整合成功率极高

    回顾TCL历次重大投资与并购——华星、中环、LGD广州产线，均是在行业低谷期出手。管理层表示，公司始终围绕“重资产、长周期、技术含量高”的方向布局，不跳出原有能力框架。

    上半年，华星并购华兆光电（LED芯片），近期湖南创科（投影光机业务）已完成交割进入整合阶段。公司强调，过去并购三星苏州、LGD广州等业务整合成功率极高，已形成一套“并购后快速融合”的方法论，这让TCL面向未来有了更多战略选择。