百亿M-LED的决战，惠科向一流的选择

    惠科，作为国内大尺寸半导体显示的三哥，也是全球大尺寸液晶市场的顶级玩家。但是，一系列光环下，难以掩盖惠科作为最后一个崛起的面板巨头，在时间差上的弱势：例如，当三星、LG、京东方和TCL华星，努力迎接OLED时代的时候，惠科还在为LCD产能扩展忙碌。即便如此，在LCD产业上，特别是10.5/11代大尺寸线上，惠科的布局也落后于京东方和TCL华星。

    为什么呢？因为时间差！——显示行业，特别是半导体显示，是一个寡头竞争格局：技术、资金、产能三密集，让后来者的腾挪空间更小。

    但是，随着M-LED新型显示技术的崛起和持续发展，一个崭新的“赛道”出现在惠科面前：LCD晚跑、OLED落后的局面，其必然不想再次上演。于是，5月24日，惠科与顺庆区人民政府成功签约百亿M-LED新型显示芯片基地项目。100亿投资，将负责打造惠科“下一代”显示的梦想。

    M-LED如是重要！

    M-LED，包括Mini LED、Micro LED，显示应用覆盖液晶背光、直显大屏、中小尺寸显示、硅基微型显示等完备的现代显示产业链。

    其一，作为液晶背光，包括传统LED背光、目前大火的Mini LED背光，和被誉为下一代天骄之选的RGB-Mini LED背光。其中，液晶显示技术，采用RGB-Mini LED背光与FAST LCD技术、超低反射技术、柔光屏技术、圆偏振技术后，在色彩、亮度和实际对比度上将有望超越OLED，在舒适性、健康度、动态节能、HDR上不输于OLED；特别是在反应速度上，FAST LCD将让液晶技术与OLED没有显著差异——即整体性能，LCD完全能没有明显输于OLED的短板，并有一些性能指标占有，同时还保持制造成本优势。

    在这一LCD技术迭代过程中，LED背光源是亮度、HDR、动态节能、色彩、色准等性能指标的最关键决定性因素。掌握LED背光核心产业链，至关重要。

    其二，LED直显或作为LCD大尺寸化的延伸。从液晶显示的发展看，20年前27/37英寸占据销量8成。而现在，国内彩电市场，75英寸是最受欢迎的尺寸线。大尺寸化始终是行业进步的主线。液晶显示也已经推出115/116英寸产品。不过，受制于玻璃基板尺寸、切割效率、运输与安装限制等，在更大尺寸半导体显示上业界需要新答案。

    这个新答案可能就是M-LED。基于PCB或者玻璃基板的M-LED直显产品，已经进入惠科终端产品阵列。不仅包括工程拼接大屏，也包括163和136英寸的4K一体机产品。通过建设更长的M-LED产业链，惠科将巩固并攀登更大尺寸半导体显示的“巅峰”。

    其三，拓展新型显示和高质量显示场景的特殊应用。例如，M-LED直显用于车载显示，在透明化显示、投影性HUD应用或者对抗环境光显示中拥有绝对优于LCD和OLED的优势。如果M-LED车载应用成熟，其必然占据市场主流，至少是中高端车载的大部分市场。再例如，微型的硅基M-LED显示，可以用于数字大灯、HUD或者XR穿戴显示设备，开辟更多差异化的显示应用和未来嵌入式显示的多元价值。

    综上，M-LED关系于液晶显示进一步进化的制高点、关系于大屏显示进一步向更大尺寸升级的制高点、关系于新型显示应用，嵌入式显示和车载，穿戴的新型场景争夺的制高点……

    恰因为以上种种，业内认为，M-LED是即LCD和OLED之后，半导体显示产业一条不能不争的未来赛道。尤其是对于缺乏OLED布局的半导体企业，M-LED赛道之争更不容有失。不仅是惠科，友达和群创两个我国台湾系面板巨头，也大力布局M-LED技术，意图通过M-LED实现对另一些竞争对手在OLED面板优势线上的“换到超车”。

    M-LED，液晶显示大拿的共同选择

    目前，全球半导体显示产业，尤其是液晶产品线的企业，已经在大规模布局“M-LED”技术。包括彩电和面板两大类企业更是成为布局M-LED的“急先锋”。

    例如，面板类企业中京东方通过股权投资成为华灿光电控股股东，进而进入M-LED芯片上游产业链，打造起从晶圆到终端的完整垂直链条。类似的，友达光电也通过股权投资成为晶元光电的大股东，深入M-LED全产业链。

    面板企业与M-LED上游企业的合作，更是常规模式：TCL华星与三安光电、华映科技与兆元光电、天马微电子与兆驰半导体等或者建立合资公司、或者联合开发新产品，形成了上下游的抱团。

    再例如，彩电产业中，海信通过股权投资成为乾照光电第一大股东，打通M-LED显示上游芯片链条。康佳则通过自主投资建设从晶圆、巨量转移到终端的M-LED产业链。三星第一个提出M-LED THE WALL概念，不仅与友达紧密合作玻璃基M-LED，还进一步加强自主M-LED产品线研究。创维也依托中游投资进入M-LED大屏市场。

    除了液晶面板企业和彩电企业之外，OLED产业对M-LED的关心也是“无微不至”。辰显光电作为全球第一个实现TFT玻璃基M-LED量产线建设的企业，其背后是OLED大拿维信诺。数字光芯、JBD等硅基微显示企业，都不仅涉及硅基OLED，也涉及硅基M-LED产品的开发。

    由此可见，液晶面板、OLED面板、彩电企业、硅基微显示企业协同进入M-LED领域，已经成为行业大势。10年前，LED照明与直显、面板显示两大行业泾渭分明的格局被彻底打破。M-LED未来可能的巨大潜力，以及对传统显示品类的替代性竞争，让M-LED赛道“开局就很拥挤”。

    技术、规模、生态，M-LED最后赢家的“秘诀”

    传统LED行业，和液晶、OLED、彩电等行业企业，共同来争M-LED的未来：这种混沌大战的结局会如何呢？行业分析认为，决定最终胜利的因素主要由三个方面构成。其一是技术水平。即谁能在核心技术维度上更领先，谁自然就占据竞争优势。核心技术不仅包括材料、工艺，也包括成本控制力的竞争。

    其二则是规模！显示行业，尤其是LCD和OLED这类半导体显示，高度重视规模竞争。因为规模是进行持续研发投资的支撑点，也是实现成本优势的前提。或者说，当代显示产业，但凡主流的应用和技术，都具有点“规模寡头”化的特性。

    其三是生态。即掌握有特定的上下游资源优势。这方面，半导体显示企业，如惠科、京东方等，在未来的TFT玻璃基M-LED应用中，显然已经具有先发优势。通过补足M-LED芯片的短板，基本可以形成更为完备的闭环的垂直的技术、工艺、元件能力。这也是M-LED产业，面板类企业虽然比传统LED企业后发，但很多创新产品“先至”的根本。

    其实，生态的本质依然是规模。生态圈的形成，以核心链主拥有的规模优势为基础，以核心价值链共生的商业模式为框架。具备内循环的垂直产业链能力未必是唯一模式。进一步考虑到技术研发的持续性，对规模的依赖，则可以说“未来M-LED输赢之争，关键就是‘规模’”。

    因此，2024年1月惠科首条COB量产线投产以来，惠科不断加大M-LED投资进度。2024年10月惠科绵阳百亿Mini LED项目落地，2025年1月94亿Mini LED背光/直显项目落地浏阳，2025年5月惠科百亿全色系M-LED芯片项目签约顺庆……仅百亿级M-LED项目，惠科就已经有三个在建。集合其它数十亿规模的相关项目。惠科在M-LED上的总规划投入已经逼近500亿元。

    M-LED是“芯布局”、也是“新布局”、更是“薪布局”。业内人士表示，M-LED未来一段时间必然要经历市场的大规模投入，技术和规模比拼，以及优胜劣汰的过程。跑赢这一新赛道，需要“芯”上的技术能力，也需要“薪”上的资金实力。或者说，M-LED已经进入巨头玩家时代。这也是对显示产业惯有的“规模致胜”规律的再致敬。

    惠科是液晶巨头，但是它不应该只能是液晶巨头。显示产业创新进步的洪流，惠科必然要闯一闯。M-LED赛道是否成为惠科自我超越，进而攀登上更高台阶的机遇，值得持续关注。