TCL电子2025中期业绩：营收同增20.4%，技术驱动与全球化战略共振实现高质量增长​

    2025 年 8 月 22 日，TCL 电子控股有限公司（01070.HK）发布 2025 年中期业绩报告，展现出强劲的增长势头。报告期内，公司实现收入 547.8 亿港元，同比增长 20.4%；经调整归母净利润 10.6 亿港元，同比大幅增长 62.0%，创下近年来同期最佳业绩表现。尤为引人注目的是，作为公司战略核心的 Mini LED 电视业务实现爆发式增长，全球出货量达 137 万台，同比激增 176.1%，持续稳居全球首位，彰显出技术创新与全球化布局双重驱动下的高质量发展成色。​

    核心业务逆势增长 全球市场份额持续提升​

    在全球电视市场温和复苏的背景下，TCL 电子核心显示业务实现规模与质量的同步提升。2025 年上半年，TCL 电视全球出货量达 1346 万台，同比增长 7.6%，稳居全球品牌电视出货量前二位置。这一成绩的取得，得益于公司精准把握消费升级趋势，持续推进产品结构优化。其中，大尺寸显示业务表现尤为突出，实现收入 283.5 亿港元，同比增长 9.4%，毛利率同比提升 0.5 个百分点至 15.9%，成为拉动整体盈利能力提升的核心引擎。​

    国内市场方面，受益于国家 "以旧换新" 政策的持续发力及公司中高端战略的有效落地，TCL 电视出货量实现稳健增长。上半年国内市场出货量同比增长 3.5%，其中 TCL 品牌电视出货量同比增幅达 10.2%，零售量及零售额均位列市场前二。值得关注的是，Mini LED 电视在国内市场的渗透率显著提升，出货量同比大幅增长 154.2%，占比提升至 21.2%，较去年同期提高 12.6 个百分点，标志着中高端产品已成为驱动国内业务增长的主力。​

    国际市场同样表现强劲，上半年电视出货量同比增长 8.7%，其中 Mini LED 电视出货量同比激增 196.8%，占比提升至 7.7%。分区域看，新兴市场保持高速增长态势，出货量同比增幅达 18%，欧洲市场增长 13%，即使在面临关税挑战的北美市场，通过产品结构升级实现了平均售价（ASP）13% 的逆势增长，彰显出全球化布局的韧性与活力。截至报告期末，TCL 海外产品营收已接近总营收的一半，全球化战略成效持续显现。​

    技术创新构筑壁垒 产品竞争力持续增强​

    TCL 电子上半年业绩的亮眼表现，离不开在核心技术领域的持续投入与突破。报告期内，公司研发费用达 11.54 亿港元，同比增长 5.6%，重点投向高端显示技术及 AI 领域，为产品竞争力提升提供了坚实支撑。凭借深厚的技术积淀，TCL Mini LED 电视在国际权威测评机构 Rtings 的 2025 年评测中表现优异，其中 QM8K 电视（国内对应型号 Q10L 系列）以 8.5 分的画质综合评分位居全球首位，超过索尼 9 系（8.4 分）与海信 U9N（8.3 分），充分印证了公司在显示技术领域的全球领先地位。​

    技术创新的成果直接转化为产品市场竞争力。公司最新推出的 T7L Ultra 电视凭借 "蝶翼星曜屏、万象分区、绚彩 XDR" 等核心技术，成为市场爆款产品。该产品搭载华星高阶 HVA 屏，对比度高达 7000:1，是普通 IPS 屏的 5 倍以上；采用 0.5% LR 低反膜技术，将整机反射率控制在 1.8% 的极低水平；最高配备 2048 个万象分区，98 吋版本峰值亮度达 3000nits，配合量子点 Pro 2025 技术实现 98% DCI-P3 广色域覆盖，全方位提升了用户观影体验。这些技术创新不仅提升了产品溢价能力，更推动了整体毛利率的改善。​

    在成本控制方面，公司同样成效显著。上半年整体费用率较去年同期下降 1.0 个百分点至 11.5%，通过精细化管理实现了研发投入与费用控制的平衡，为净利润增长提供了额外助力。​

    创新业务高速增长 生态布局持续完善​

    除核心显示业务外，TCL 电子创新业务板块同样表现抢眼，成为拉动整体增长的新引擎。2025 年上半年，创新业务实现收入 198.8 亿港元，同比大幅增长 42.4%；毛利 23.7 亿港元，同比增长 25.7%，业务规模与盈利能力同步提升。其中，互联网业务收入同比增长 20%，海外互联网业务更是同比激增 46%，商业模式创新取得突破，生态服务能力持续增强。​

    公司执行董事兼首席财务官彭攀在中期业绩会上表示，创新业务的快速发展是公司 "显示 + 内容 + 智能" 战略的重要成果。展望未来，AR、VR 等新兴领域市场空间广阔，预计到 2029 年全球市场规模将突破 830 亿美元，公司将持续加大在相关领域的布局力度。TCL 创始人、董事长李东生则强调，全球化是 TCL 最为亮眼的标签，目前公司已建立起相对完善的全球产业链、供应链体系，通过 TCL Green、TCL Art 等全球性倡议，以及与 NFL、中国大剧院等伙伴的合作，不断深化全球品牌影响力。​

    财务健康方面，公司延续了稳健的经营风格。虽然 2025 年上半年具体现金流数据未在财报中详细披露，但从过往数据来看，公司经营活动现金流量净额保持正向流入，为业务持续发展提供了坚实的资金保障。​

    整体来看，TCL 电子 2025 年上半年凭借中高端产品战略的有效落地、全球化布局的深度拓展以及技术创新的持续投入，实现了营收与利润的双丰收。在 Mini LED 等核心技术领域的领先优势，以及创新业务的快速成长，为公司长期发展奠定了坚实基础。随着全球显示技术升级浪潮的持续推进和新兴市场需求的不断释放，TCL 电子有望在 "技术驱动 + 全球化共振" 的双轮驱动下，继续保持高质量增长态势。