2026上半年投影双雄新局：极米向外破局，光峰向内收缩

    当前国内投影行业正处于总量调整和价格战持续发酵的关键周期，洛图数据显示，2026年上半年中国智能投影市场（不含激光电视）全渠道的销量为205.6万台，同比下降 26.0%；销售额为 33.4 亿元，同比下滑 27.0%；而工程投影机市场，全年出货量有望突破12.4万台。

    2026年上半年，智能投影赛道两家核心上市公司极米科技、光峰科技先后披露半年报。在行业整体进入存量博弈、国内消费电子需求承压的背景下，两份财报直观呈现出头部企业的营收分化与利润结构变化以及竞争新逻辑——头部玩家不再单纯比拼硬件出货量，而是通过差异化的战略选择，各自走出了完全不同的成长路径，也为全行业后续的技术卡位、市场破局提供了可参照的样本。

    业绩基本面：同处行业承压期，盈利结构走向

    从核心财务数据来看，两家企业虽同处消费电子需求放缓的大环境，但业绩表现不同。

    极米科技2026年上半年实现营业收入16.06亿元，同比微降1.22%；归母净利润约8319万元，同比下滑6.18%；扣除非经常性损益后的归母净利润约8227万元，同比实现7.27%的正增长。在国内市场价格战持续挤压利润空间的背景下，公司整体毛利率从去年同期的33%大幅提升至39%，展现出极强的经营韧性。

    光峰科技同期实现营收4.77亿元，同比下降50.36%，业绩大幅下滑的核心原因来自车载及C端业务收入收缩，而净利润亏损收窄主要得益于上年同期大额诉讼带来的非经常性损失消除，扣非端的亏损扩大则直接由营业收入规模下降驱动。值得注意的是，光峰科技的毛利率同样从上年同期的26.91%大幅提升至39.85%，与极米几乎站到同一水平线上。

    战略路径对比：一个向外突破，一个向内收缩

    两家企业在2026年上半年的经营动作也值得关注，极米科技的核心增长引擎已经完成切换，海外市场成为本次半年报最亮眼的结构性变量。报告期内极米海外收入达到7.48亿元，同比大幅增长87.63%，海外收入占整体营收的比重从去年同期的24.52%跳升至46.58%，几乎与国内市场平分秋色。

    渠道端，极米在保持独立站、亚马逊等线上渠道高速增长的同时，稳步扩大欧洲、北美、日本、澳洲等核心区域的线下网络覆盖，不再单一依赖线上流量，逐步建立起线上线下协同的全球化销售体系。高毛利海外业务占比的快速提升，直接抵消了国内市场价格竞争带来的利润压力，成为上半年业绩最核心的支撑力量。

    光峰科技，上半年则全面开启业务“做减法”模式。车载光学赛道，面对行业竞争加剧、产品单价与毛利率被挤压的局面，公司主动放弃同质化、低价产品竞争，仅保留符合自身战略方向的定点项目，导致车载业务收入和盈利能力双双承压。

    C端智能投影板块，面对低价LCD产品的市场份额挤压，光峰主动调整产品结构，全面聚焦激光赛道，收缩所有边缘、低毛利及亏损产品线，报告期内C端业务收入规模和亏损幅度同步收缩，但整体盈利能力仍有较大提升空间。子公司数据清晰体现了这一结构变化：承担C端业务的重庆峰米上半年营收仅0.74亿元，亏损0.23亿元；而影院业务主体中影光峰则贡献了0.54亿元的稳定净利润，成为当前公司最坚实的现金流底盘。

    2026上半年极米和光峰新品布局

    新品方面，2026上半年极米一次性推出了‌四大旗舰系列‌，全部主打高端市场，覆盖专业画质、全能旗舰、激光电视和艺术投影四个场景，分别是长焦投影新品极米X50 Ultra系列、RS30系列、AURA3系列激光电视、MIRA 4K系列。‌‌

    极米全系列三色激光工程投影和四大高端家用新品双线出击，用22000流明消散斑技术和10000:1原生对比度突破外资技术壁垒，更以"听劝"策略打造X50 Ultra等爆品，将专业画质拉至13999元亲民价位，重新定义高端投影本质。

    这一波新品定价全部在‌6000元以上，最高接近20000元‌，目标非常明确，向被索尼、JVC、爱普生等海外品牌垄断的高端家用投影市场发起冲击，树立国产高端标杆。 这也是极米在行业进入存量竞争后，寻求高端化增长的核心动作。‌‌

    2026年1月，光峰科技在美国CES展上推出重磅新品蜻蜓C1 AR 光机，该光机是全球唯一支持 “一拖二” 架构的全彩LCoS AR光机，单目体积仅0.42cc。

    同时加入AR Alliance 联盟，与 Meta 代表共同担任系统架构小组联合组长，跻身全球 AR 核心技术决策层，参与激光显示标准制定。

    光峰科技持续丰富影院产品线，推出新一代S系列光源和采用自研上游核心器件的GeniLaser™系列光源，并重点发力海外影院市场。

    新布局竞速：多场景扩张下的差异化赛道选择

    跳出传统消费级投影的边界，两家企业都在布局第二增长曲线，但落点却各有侧重。

    极米科技的新业务矩阵已经形成三条明确的落地路径：商用显示领域，正式发布全系三色激光战略，产品亮度覆盖5000至60000流明，首批“华山”系列量产项目锁定5000至8000流明区间，随着欧盟相关能效指令落地，激光方案相比传统汞灯商用产品在寿命、能效、维护成本上的结构性优势凸显，极米已经拿到海外商显市场的政策红利窗口。

    车载光学业务方面，公司已经与国内头部新能源车企达成合作，智能座舱投影产品成功搭载于尊界S800、问界M9等旗舰车型，报告期内再新增2家国内头部整车厂的车载投影仪开发定点，正式从“单点车型落地”进入“多家车企同步拓展”的规模化扩张阶段。

    AI智能硬件方向，在研项目本期投入3762.70万元，初代产品已经在海外众筹上市，提前布局下一代交互形态的智能硬件赛道。支撑这一系列新业务落地的，是极米持续加厚的研发底座，截至2026年6月30日，公司研发人员规模达到601人，覆盖光学显示、算法开发、整机开发等全技术链条，推动公司从单一消费级投影品牌，逐步成长为横跨家用、商用、车载多场景的光学显示解决方案提供商。

    光峰科技的新业务拓展则紧紧围绕自身ALPD®激光技术的核心优势展开。影院业务板块，上半年推出新一代S系列光源和采用自研上游核心器件的GeniLaser™系列光源，依托自研激光器进一步压缩成本，重点发力海外影院市场，巩固自身在激光放映赛道的传统优势。专业显示领域，现已构建覆盖5000–34000流明段的产品矩阵，深化AI技术与专显业务的融合，正式发布首款AIGC 3D Mapping软件——AIMapper，有效解决传统投影项目内容制作及调试复杂的行业痛点，大幅缩减光影项目调试周期，海外专业视听市场的品牌认知也在软硬件协同的布局中持续夯实。

    后记：从极米和光峰的公开报告看，投影行业两大龙头均基于自身资源禀赋做出了不同战略选择，极米凭借全球化扩张和多场景业务落地，正在从单一品类龙头向全球化、多场景的光学显示集团迈进，呈现出“短期承压、长期向好”的清晰格局；光峰则通过主动收缩业务战线，把资源重新聚焦到激光技术优势最突出的影院、专业显示赛道，在发展的过程中等待行业需求回暖。

    从两家企业的成绩拆解出当前投影行业的真实发展规律，国内家用投影市场渗透率触及阶段性天花板，单纯靠低价走量的扩张时代已经结束，头部企业必须在海外市场拓展、B端场景渗透、光源技术迭代、非投影新业务布局中找到自己的第二增长曲线，这也正是极米与光峰在2026年上半年呈现出完全不同业绩走向的底层原因。

    随着下半年的新布局，两家企业的战略选择能否真正转化为可持续的业绩增长，将成为观察整个中国智能投影行业走向的核心风向标。