沃格光电拟募资 15 亿元加码玻璃基 Mini LED 项目 剑指中大尺寸显示产业化蓝海

    9 月 23 日，江西沃格光电集团股份有限公司（证券代码：603773 证券简称：沃格光电）发布 2025 年度向特定对象发行 A 股股票预案（修订稿），计划募集资金总额不超过 15 亿元，其中 10.6 亿元将重点投入 “玻璃基 Mini LED 显示背光模组项目”，其余 4.4 亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。此次募资聚焦玻璃基 Mini LED 核心赛道，标志着公司加速推进新型显示技术产业化布局，抢占中大尺寸显示市场先机。

    项目聚焦核心赛道：年产 605 万片模组，完善产业链布局

    据预案披露，“玻璃基 Mini LED 显示背光模组项目” 由沃格光电全资子公司江西德虹实施，总投资额达 20.06 亿元，建设期为 24 个月。项目将通过对现有厂房进行装修改造及引进先进生产设备，最终实现年产 605 万片玻璃基 Mini LED 显示背光模组的生产能力，产品可广泛应用于电视、显示器、笔记本电脑、车载显示等中大尺寸显示场景。

    从产业链布局来看，该项目是公司从玻璃基线路板向终端模组环节的关键延伸。目前沃格光电已形成从玻璃基线路板精密微电路制作到芯片封装、模组全贴合的全流程技术能力，项目达产后将进一步打通 “玻璃基板 - 灯板 - 光学膜材 - 背光模组” 的完整产业链，实现从核心材料到终端组件的垂直整合，显著提升订单交付能力与产品附加值。

    技术突破构筑壁垒：玻璃基优势显著，性能媲美 OLED

    作为项目核心竞争力，沃格光电的玻璃基线路板技术已实现关键突破，相较传统 PCB 基板展现出多维度优势。在性能层面，玻璃基板导热性较 PCB 高 3 倍，可有效避免 Mini LED 芯片因局部高温导致的亮度衰减；表面平整度达粗糙度 <0.5nm，适配微米级芯片精准定位，显著提升封装良率与贴装精度。配合公司自主开发的 3 微米厚铜镀膜、3-6 微米线宽线距等核心技术，可实现万级背光独立分区及 “像素级” 控光效果，光晕控制与暗场对比度媲美 OLED，且采用无机发光材料的产品使用寿命有望达到 OLED 的两倍以上。

    在结构与成本方面，通过一体化封装设计，玻璃基 Mini LED 模组厚度可压缩至传统方案的 40% 以下，支撑整机厚度控制在 10mm 以内，满足超薄产品需求；同时玻璃基板可实现大面积高精度工艺量产，具备显著的规模化成本优势。目前，该技术已在海信大圣 G9 电竞显示器实现落地，通过 2304 个独立控光区域的优异表现，印证了玻璃基方案在高分区场景的产业化可行性。

    行业机遇叠加储备充足：政策市场双驱动，产能消化有保障

    项目的推进恰逢新型显示行业的黄金发展期。政策层面，国家 “十四五” 规划、《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》等多项政策明确支持 MLED 等新型显示技术发展，多地省市亦出台专项规划推动 Mini LED 技术攻关与规模化应用。市场层面，Mini LED 背光产品正加速渗透，据 TrendForce 集邦咨询数据，2024 年全球 Mini LED 背光产品出货量预估达 1379 万台，2027 年将增至 3145 万台，2023-2027 年复合增长率约 23.9%，中大尺寸显示成为核心增长场景。

    在此背景下，沃格光电的技术、客户储备为项目落地提供坚实支撑。截至 2024 年末，公司累计获得授权专利 430 项，其中发明专利 119 项，在玻璃基线路板领域形成深厚技术积淀；全资子公司江西德虹已建成年产 100 万平米玻璃基 Mini LED 基板产线，完成后段产能配套。客户方面，公司已获得京东方、TCL、深天马、群创光电等知名面板企业认可，且在电视领域与国内头部品牌商开展合作开发，未来将进一步渗透至笔记本电脑、车载显示等市场，为新增产能消化提供保障。

    战略升级意义深远：打造新增长曲线，巩固行业地位

    对于沃格光电而言，本次募投项目不仅是技术优势向产能优势的转化，更是公司战略升级的关键落子。通过项目实施，公司将正式迈入玻璃基 Mini LED 背光模组规模化交付阶段，有望在 2000-4000 分区及以上的高分区市场占据先发优势，形成新的核心盈利增长点。同时，15 亿元募资中的 4.4 亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款，将有效优化公司 70.62% 的高资产负债率结构，降低财务风险，为技术研发与市场拓展提供资金保障。

    预案显示，本次发行完成后公司控股股东及实际控制人易伟华先生的持股比例虽将被稀释，但仍保持控制权，公司股权结构与核心管理团队稳定。随着玻璃基 Mini LED 技术的持续渗透与项目产能的逐步释放，沃格光电有望在新型显示产业链中确立核心地位，为行业技术升级与国产替代贡献力量。目前，该方案已通过公司董事会及股东大会审议，尚待上海证券交易所审核通过及中国证监会同意注册后方可实施。