LED：捕捉快速成长行业中的真正龙头

    LED行业是前途广阔的新兴行业。LED是一种固态的半导体器件，可以直接把电转化为光，和其他照明方式相比，LED照明发光效率更高，具有更加环保，不易破损，寿命更长等特点，被视为人类照明的第四次革命。世界很多国家和地区纷纷出台政策，扶持半导体照明产业的发展，环保节能的LED行业必将大放异彩。

    全球LED在现有应用领域的供需基本平衡。isuppli公司的报告预测，2006年到2012年间，LED全球市场的年复合增长率将达14.6%;TRI指出2009年全球LED产值大幅增长15.7%，将达86.77亿美元。目前来看，全球LED在现有应用领域的供需基本平衡，但考虑到技术的进步会大大降低产品的成本，继而导致价格降低，这样潜在的需求空间将会被打开，以现有产能增速计算，将有可能出现供不应求的局面。

    国内LED行业处于朝阳时期。我国的LED行业发展时间短，市场需求大，到目前为止，国内产能明显不足。中国的LED行业处于朝阳时期，依托大陆庞大的市场，中国的LED行业也将步入快速成长的阶段。

    行业选股思路。LED行业的主要进入障碍在于技术水平，另外，产品的同质性使得规模效应十分明显，因此具备技术优势和规模优势的企业的竞争优势更加明显，在行业的高速成长中更容易脱颖而出。所以，目前的LED行业的选股思路是寻找本土企业中技术领先、规模优势明显、位于LED行业产业链中上游的企业。

    LED行业上市公司分析。目前国内从事LED行业的相关上市公司主要有联创光电、士兰微、同方股份、方大A、ST三安等几家。符合我们投资策略要求的具有技术优势与规模优势的主要是ST三安。鉴于我国LED行业发展空间广阔，以及三安光电在国内LED行业中的龙头地位，我们给予公司“增持”的投资评级。