利亚德逆势提价3%-15%底气何在？手握近30亿现金，POG技术剑指2027量产

    近日，利亚德（300296）以电话会议形式召开业绩说明会，董事长兼总经理李军携董事、副总经理袁波，董事孙铮，财务负责人张晓雪，董事会秘书刘阳及独立董事李哲等核心管理层，与中国人寿养老、中信证券、中金公司等机构代表深入交流，解读2026年上半年经营情况，回应市场关切，并披露了技术研发、产能建设及业务转型的最新进展。

    业绩承压显韧性，多重因素致利润下滑

    会上介绍，2026年上半年，利亚德营收与利润同比出现下滑，净利润降幅相对较大。管理层分析主要系三方面因素叠加：一是产生汇兑损益3800多万元；二是人员优化带来近2000万元离职补偿；三是受中东地区局势及美伊战争因素扰动，境外市场需求弱于去年同期。

    尽管业绩短期承压，但公司经营层面仍显现出多项积极信号。在强化费用管控的背景下，公司上半年研发投入约1.85亿元，较上年同期小幅增长，研发投入占营收比重提升至6.44%。同时，公司坚定落实“以盈利为核心”的经营策略，审慎筛选高毛利、风险可控的项目，使得上半年综合毛利率维持在30%的良性水平。

    资金储备充裕，股东回报与产能优化并举

    财务安全方面，利亚德展现出极强的抗风险能力。上半年公司经营活动现金流净额为2.13亿元，保持正向流入；现金及银行存款等货币资金接近30亿元。在完成2.7亿元现金分红后，公司仍保有充足的资金储备，并与金融机构保持良好合作关系，信贷渠道通畅。

    股东回报层面，除现金分红外，公司推出第四期股份回购计划用于员工激励，并计划注销第三期尚未出售的311万股回购股份，以缩减总股本，彰显了对企业长期价值的信心。

    产能布局上，公司对国内部分成本高、产能利用率偏低的工厂实施产品转产、库存转移及固定资产清理，提升资源配置效率。备受关注的沙特中东生产基地虽受地区局势影响进度延后，但经积极协调，预计将于2026年四季度竣工投产。

    硬刚行业“内卷”：逆势提价，预判涨价难持续

    面对LED行业“上游材料涨价、下游需求偏弱”的夹击困境，利亚德管理层展现了极强的战略定力。针对上游涨价压力，公司表示“顾虑有限”，主要基于三点逻辑：一是上游涨价带动公司现有存货增值；二是坚持“反内卷”、不打价格战，上半年已对多数LED显示屏产品实施3%—15%的价格上浮；三是作为综合解决方案服务商，盈利不完全依赖硬件销售，高品质的服务能力构成了综合竞争优势。

    对于涨价持续性，公司判断本轮涨价主要受铜价推高PCB成本及半导体（存储）芯片价格上涨驱动。鉴于国内产能充足，供需将逐步平衡，涨价周期不会持续太久。

    技术攻坚：Micro LED路线明晰，POG方案破解良率难题

    作为技术驱动型企业，利亚德详细阐述了前沿显示技术的演进路径。回顾过去两年，Micro LED行业已从SMD迭代至COB，形成MiP与COB并举的格局。公司自2020年布局MiP技术拥有先发优势，同时也在积极跟进COB技术。管理层认为，Micro LED凭借亮度、寿命及可靠性优势，未来将大范围拓展至商用显示、家用电视及车载显示等领域。

    针对玻璃基（COG）技术，虽然其利用高世代产线具备可观的降本潜力，但无衬底Micro LED裸晶直接固晶的良率瓶颈制约了大规模商业化。为此，利亚德重点布局POG技术方案，通过“良率控制前置”——先将芯片封装为微型MiP灯珠并进行测试分选，再贴装至玻璃基板——有效降低了整板报废风险。目前POG研发已取得阶段性成果，预计2027年实现小批量量产。一旦该技术规模化落地，将对显示行业产生颠覆性影响。

    唯一增长极：AI与空间计算业务毛利率近60%

    在显示主业调整的同时，利亚德的AI与空间计算业务异军突起，成为上半年唯一实现营收和利润双增长的板块，毛利率接近60%。

    该板块核心OptiTrack技术源自2017年收购的北美公司Natural Point。随着具身智能的爆发，OptiTrack凭借亚毫米级定位精度和低延迟特性，成为机器人训练获取高质量动作数据的关键工具。公司已构建起涵盖光学采集设备、数据手套、数据管理平台等在内的全链路软硬件支撑体系，服务于机器人厂商及科研机构。

    依托北美子公司的技术与客户优势，利亚德正持续拓展工业、安防、文旅、体育及医疗康复等应用场景，并已与行业头部企业开展合作。管理层表示，公司围绕AI已布局十余年，目前正逐步进入收获期，对未来发展信心满满。

    下半年战略：苦练内功，蓄力未来

    对于下半年市场走势，管理层判断国内市场大幅增长较难，海外市场有望略好但受地缘因素干扰，整体将维持正常状态。下半年，公司将重心聚焦于内部调整改革，推进数字化升级、研发创新及成本控制，关停转撤亏损单元，为未来的市场爆发夯实基础。同时，公司将加速探索机器人在文旅、安保、体育等领域的落地，并持续推进机器人训练中心及动作大模型建设。

    李军表示，公司已围绕AI进行了长达10多年的布局，目前正逐步进入收获季节。“我们对未来发展还是信心满满。”李军说。